Контролируем платежеспособность предприятия при ухудшении экономической ситуации

Платежеспособность, то есть способность компании в срок погашать свои обязательства перед кредиторами, — ключевой признак устойчивости финансового положения. Поэтому руководитель финансово-экономической службы любого предприятия должен контролировать динамику платежеспособности, своевременно принимать меры для поддержания ее на приемлемом уровне. В статье расскажем об особенностях контроля за платежеспособностью и способах ее оптимизации в период ухудшения экономической ситуации.

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ СТЕПЕНИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Расчеты платежеспособности предприятия всегда взаимосвязаны с понятием ликвидности, так как эти категории с экономической точки зрения очень близки. Платежеспособность позволяет оценить возможность компании своевременно погашать свои обязательства, а ликвидность показывает, насколько быстро предприятие сможет реализовать свои активы для погашения обязательств перед кредиторами. Поэтому на платежеспособность влияют два фактора, связанные с понятием ликвидности:

• величина и структура активов, которые могут быть использованы для погашения кредиторской задолженности;

• степень ликвидности имеющихся активов, которыми можно погасить кредиторскую задолженность.

Для погашения кредиторской задолженности компания использует оборотные активы, которые в процессе операционного цикла преобразуются из одного их вида в другой. При этом разные виды оборотных активов обладают разной степенью ликвидности.

 

 

Так, денежные средства могут быть сразу направлены на погашение кредиторской задолженности компании. Готовая продукция после реализации трансформируется в денежные средства. Запасы сырья и материалов должны пройти этапы преобразования в незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскую задолженность, чтобы превратиться в деньги.

Если периоды оборота этих видов активов окажутся длительнее периодов оборота разных видов обязательств, компания периодически будет входить в состояние неплатежеспособности.

Поэтому прежде чем рассматривать показатели платежеспособности предприятия, уделим внимание вопросу определения ликвидности его баланса.

Баланс показывает величину и структуру имущества (активы), собственного и заемного капитала (пассивы) на определенную дату.

Заемный капитал состоит из долгосрочных и краткосрочных обязательств компании перед контрагентами, для погашения которых на дату исполнения обязательства у предприятия должна быть сумма денег, соответствующая размеру этого обязательства.

Сложность заключается в том, что денежные средства компании не могут находиться без движения, поскольку они являются отправной и конечной точками операционного цикла деятельности любого предприятия (рис. 1).

Как видно из рисунка, в ходе операционного цикла деятельности одни виды оборотных активов переходят в другие. Периоды этих переходов у каждой компании индивидуальные.

В течение операционного цикла у компании возникают различного рода обязательства, связанные с:

• текущей деятельностью (долги перед поставщиками, персоналом, бюджетом, прочими контрагентами);

• финансированием необходимых предприятию остатков оборотных активов (долги по краткосрочным кредитам и займам).

На основе соотношений величин активов, собственного и заемного капитала определяют ликвидность баланса предприятия. Для этого активы баланса группируют по скорости их перехода в денежные средства, пассивы баланса — по срочности погашения обязательств.

 

Группировка активов баланса по скорости их перехода в денежные средства:

• наиболее ликвидные активы (А1) — денежные средства (в кассе и на расчетных счетах в банках), эквиваленты денежных средств, краткосрочные финансовые вложения (депозиты, акции, облигации и т. д.);

• быстрореализуемые активы (А2) — краткосрочная дебиторская задолженность (долги покупателей и авансы поставщикам), готовая продукция, выданные компанией краткосрочные займы;

• медленно реализуемые активы (А3) — запасы сырья и материалов, незавершенное производство, долгосрочная дебиторская задолженность;

• труднореализуемые активы (А4) — внеоборотные активы (основные средства, капитальные вложения, нематериальные активы).

 

Группировка пассивов баланса по срочности погашения обязательств компании:

  • наиболее срочные обязательства (П1) — долги компании, неисполнение обязательств по которым влечет штрафные санкции, негативно влияет на текущую деятельность (долги по налогам, зарплате и просроченная кредиторская задолженность);
  • среднесрочные обязательства (П2) — основные долги компании, погашаемые согласно условиям хозяйственных договоров (текущая кредиторская задолженность поставщикам, авансы покупателей, краткосрочная задолженность по кредитам и займам);
  • долгосрочные обязательства (П3) — долги компании со сроком погашения свыше 12 месяцев (долгосрочная кредиторская задолженность, доходы будущих периодов, долгосрочные кредиты и займы);
  • постоянные пассивы (П4) — собственный капитал компании (уставной и добавочный капитал, нераспределенная прибыль, различного рода фонды и резервы).

В общем виде группировка баланса по группам ликвидности представлена в табл. 1.

 

 

Чтобы определить степень платежеспособности предприятия, значения показателей этих групп сопоставляют между собой. В результате сопоставления выводят степень способности предприятия своевременно рассчитаться по своим обязательствам по следующим вариантам групповых неравенств (рис. 2).

 

Указанные соотношения значений групп активов и пассивов интерпретируют следующим образом:

абсолютная ликвидность баланса означает полную платежеспособность компании, то есть она может своевременно погасить все категории своих обязательств перед контрагентами;

нормальная ликвидность подразумевает, что компания испытывает отдельные сложности с погашением наиболее срочных обязательств, но в целом не допускает значительных просрочек платежей своим контрагентам;

проблемная ликвидность вызвана низкой платежеспособностью компании, что приводит к росту долгов перед контрагентами, требует оперативной оптимизации структуры показателей баланса;

кризисная ликвидность говорит о том, что компания хронически не выполняет свои обязательства перед контрагентами и находится на грани финансового банкротства.

Данные группировки ликвидности баланса основываются на конечных итогах хозяйственной деятельности и рассматриваются ежеквартально, что не позволяет своевременно выявлять негативные тенденции в динамике платежеспособности и влиять на ее оптимизацию.

Для этих целей на практике используют коэффициенты ликвидности, которые можно оценивать ежемесячно:

 

Коэффициент текущей ликвидности = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2),

 

Коэффициент быстрой ликвидности = (А1 + А2) / (П1 + П2),

 

Коэффициент абсолютной ликвидности = А1 / (П1 + П2).

 

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у компании активов, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства в течение года. Оптимальное значение коэффициента — 1,5.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую часть своих краткосрочных обязательств компания может погасить за счет оборотных активов в краткосрочной перспективе. Нормативное значение этого показателя находится в диапазоне от 0,7 до 1,0.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена на текущий момент. Норматив этого показателя — больше 0,2.

Как следует из приведенных выше формул, коэффициенты ликвидности показывают текущее состояние платежеспособности, но не дают ответа на вопрос, как она может измениться в будущем. Для решения этой задачи используют следующие показатели:

 

Коэффициент чистой выручки = (Сумма амортизации + Чистая прибыль) / (Сумма выручки от реализации продукции – Косвенные налоги с выручки),

 

Коэффициент достаточности денежных средств = (Сумма амортизации + Чистая прибыль) / (Сумма капитальных расходов + Сумма выплаченных дивидендов + Сумма прироста оборотных активов).

 

Коэффициент чистой выручки определяет долю свободных денежных средств в сумме поступившей выручки предприятия, поэтому чем выше его значение, тем платежеспособнее будет предприятие в будущем.

Коэффициент достаточности денежных средств характеризует степень способности генерировать в процессе хозяйственной деятельности денежные средства, необходимые для развития бизнеса и выплаты дивидендов учредителям. Значение коэффициента меньше единицы говорит о том, что компания не способна функционировать в будущем без использования внешнего финансирования своих активов. 

А. А. Гребенников, главный экономист ГК «Резон»

Материал публикуется частично. Полностью его можно прочитать в журнале «Планово-экономический отдел» № 9, 2022.

Контролируем платежеспособность предприятия при ухудшении экономической ситуации

Платежеспособность, то есть способность компании в срок погашать свои обязательства перед кредиторами, — ключевой признак устойчивости финансового положения. Поэтому руководитель финансово-экономической службы любого предприятия должен контролировать динамику платежеспособности, своевременно принимать меры для поддержания ее на приемлемом уровне. В статье расскажем об особенностях контроля за платежеспособностью и способах ее оптимизации в период ухудшения экономической ситуации.

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ СТЕПЕНИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Расчеты платежеспособности предприятия всегда взаимосвязаны с понятием ликвидности, так как эти категории с экономической точки зрения очень близки. Платежеспособность позволяет оценить возможность компании своевременно погашать свои обязательства, а ликвидность показывает, насколько быстро предприятие сможет реализовать свои активы для погашения обязательств перед кредиторами. Поэтому на платежеспособность влияют два фактора, связанные с понятием ликвидности:

• величина и структура активов, которые могут быть использованы для погашения кредиторской задолженности;

• степень ликвидности имеющихся активов, которыми можно погасить кредиторскую задолженность.

Для погашения кредиторской задолженности компания использует оборотные активы, которые в процессе операционного цикла преобразуются из одного их вида в другой. При этом разные виды оборотных активов обладают разной степенью ликвидности.

 

 

Так, денежные средства могут быть сразу направлены на погашение кредиторской задолженности компании. Готовая продукция после реализации трансформируется в денежные средства. Запасы сырья и материалов должны пройти этапы преобразования в незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскую задолженность, чтобы превратиться в деньги.

Если периоды оборота этих видов активов окажутся длительнее периодов оборота разных видов обязательств, компания периодически будет входить в состояние неплатежеспособности.

Поэтому прежде чем рассматривать показатели платежеспособности предприятия, уделим внимание вопросу определения ликвидности его баланса.

Баланс показывает величину и структуру имущества (активы), собственного и заемного капитала (пассивы) на определенную дату.

Заемный капитал состоит из долгосрочных и краткосрочных обязательств компании перед контрагентами, для погашения которых на дату исполнения обязательства у предприятия должна быть сумма денег, соответствующая размеру этого обязательства.

Сложность заключается в том, что денежные средства компании не могут находиться без движения, поскольку они являются отправной и конечной точками операционного цикла деятельности любого предприятия (рис. 1).

Как видно из рисунка, в ходе операционного цикла деятельности одни виды оборотных активов переходят в другие. Периоды этих переходов у каждой компании индивидуальные.

В течение операционного цикла у компании возникают различного рода обязательства, связанные с:

• текущей деятельностью (долги перед поставщиками, персоналом, бюджетом, прочими контрагентами);

• финансированием необходимых предприятию остатков оборотных активов (долги по краткосрочным кредитам и займам).

На основе соотношений величин активов, собственного и заемного капитала определяют ликвидность баланса предприятия. Для этого активы баланса группируют по скорости их перехода в денежные средства, пассивы баланса — по срочности погашения обязательств.

 

Группировка активов баланса по скорости их перехода в денежные средства:

• наиболее ликвидные активы (А1) — денежные средства (в кассе и на расчетных счетах в банках), эквиваленты денежных средств, краткосрочные финансовые вложения (депозиты, акции, облигации и т. д.);

• быстрореализуемые активы (А2) — краткосрочная дебиторская задолженность (долги покупателей и авансы поставщикам), готовая продукция, выданные компанией краткосрочные займы;

• медленно реализуемые активы (А3) — запасы сырья и материалов, незавершенное производство, долгосрочная дебиторская задолженность;

• труднореализуемые активы (А4) — внеоборотные активы (основные средства, капитальные вложения, нематериальные активы).

 

Группировка пассивов баланса по срочности погашения обязательств компании:

  • наиболее срочные обязательства (П1) — долги компании, неисполнение обязательств по которым влечет штрафные санкции, негативно влияет на текущую деятельность (долги по налогам, зарплате и просроченная кредиторская задолженность);
  • среднесрочные обязательства (П2) — основные долги компании, погашаемые согласно условиям хозяйственных договоров (текущая кредиторская задолженность поставщикам, авансы покупателей, краткосрочная задолженность по кредитам и займам);
  • долгосрочные обязательства (П3) — долги компании со сроком погашения свыше 12 месяцев (долгосрочная кредиторская задолженность, доходы будущих периодов, долгосрочные кредиты и займы);
  • постоянные пассивы (П4) — собственный капитал компании (уставной и добавочный капитал, нераспределенная прибыль, различного рода фонды и резервы).

В общем виде группировка баланса по группам ликвидности представлена в табл. 1.

 

 

Чтобы определить степень платежеспособности предприятия, значения показателей этих групп сопоставляют между собой. В результате сопоставления выводят степень способности предприятия своевременно рассчитаться по своим обязательствам по следующим вариантам групповых неравенств (рис. 2).

 

Указанные соотношения значений групп активов и пассивов интерпретируют следующим образом:

абсолютная ликвидность баланса означает полную платежеспособность компании, то есть она может своевременно погасить все категории своих обязательств перед контрагентами;

нормальная ликвидность подразумевает, что компания испытывает отдельные сложности с погашением наиболее срочных обязательств, но в целом не допускает значительных просрочек платежей своим контрагентам;

проблемная ликвидность вызвана низкой платежеспособностью компании, что приводит к росту долгов перед контрагентами, требует оперативной оптимизации структуры показателей баланса;

кризисная ликвидность говорит о том, что компания хронически не выполняет свои обязательства перед контрагентами и находится на грани финансового банкротства.

Данные группировки ликвидности баланса основываются на конечных итогах хозяйственной деятельности и рассматриваются ежеквартально, что не позволяет своевременно выявлять негативные тенденции в динамике платежеспособности и влиять на ее оптимизацию.

Для этих целей на практике используют коэффициенты ликвидности, которые можно оценивать ежемесячно:

 

Коэффициент текущей ликвидности = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2),

 

Коэффициент быстрой ликвидности = (А1 + А2) / (П1 + П2),

 

Коэффициент абсолютной ликвидности = А1 / (П1 + П2).

 

Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у компании активов, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства в течение года. Оптимальное значение коэффициента — 1,5.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую часть своих краткосрочных обязательств компания может погасить за счет оборотных активов в краткосрочной перспективе. Нормативное значение этого показателя находится в диапазоне от 0,7 до 1,0.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена на текущий момент. Норматив этого показателя — больше 0,2.

Как следует из приведенных выше формул, коэффициенты ликвидности показывают текущее состояние платежеспособности, но не дают ответа на вопрос, как она может измениться в будущем. Для решения этой задачи используют следующие показатели:

 

Коэффициент чистой выручки = (Сумма амортизации + Чистая прибыль) / (Сумма выручки от реализации продукции – Косвенные налоги с выручки),

 

Коэффициент достаточности денежных средств = (Сумма амортизации + Чистая прибыль) / (Сумма капитальных расходов + Сумма выплаченных дивидендов + Сумма прироста оборотных активов).

 

Коэффициент чистой выручки определяет долю свободных денежных средств в сумме поступившей выручки предприятия, поэтому чем выше его значение, тем платежеспособнее будет предприятие в будущем.

Коэффициент достаточности денежных средств характеризует степень способности генерировать в процессе хозяйственной деятельности денежные средства, необходимые для развития бизнеса и выплаты дивидендов учредителям. Значение коэффициента меньше единицы говорит о том, что компания не способна функционировать в будущем без использования внешнего финансирования своих активов. 

А. А. Гребенников, главный экономист ГК «Резон»

Материал публикуется частично. Полностью его можно прочитать в журнале «Планово-экономический отдел» № 9, 2022.

Антисанкционные меры — 2022 (специальные экономические меры и меры, направленные на поддержку бизнеса и граждан)
Решаем экономические задачи с помощью Excel
Подборки
Подборки
Типичные ошибки построения системы бюджетного управления
Подарок подписчикам журнала «Справочник экономиста» или «Планово-экономический отдел» на 1 полугодие 2018 года
Подписаться на новости
Подписка для физических лицДля физических лиц Подписка для юридических лицДля юридических лиц Подписка по каталогамПодписка по каталогам