Электронная версия журнала

Оценка финансового положения группы компаний

«Планово-экономический отдел» №11 2018 / Анализ и оценка

АНАЛИЗ КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ В ГРУППЕ КОМПАНИЙ

Рассмотрим анализ консолидированной отчетности за девять месяцев в группе компаний, основными видами деятельности которой являются:

  • научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР) по созданию микроэлектронной компонентной базы и технологий микроэлектронного производства;
  • производство радиоэлектронных и полупроводниковых изделий;
  • сдача в аренду недвижимого имущества и оборудования, оказание коммунальных услуг.

Важная деталь: из анализируемой финансовой отчетности исключены внутригрупповые сальдо и операции, а также любые нереализованные доходы и расходы, возникающие при операциях между компаниями группы.

 

 

Финансовое положение группы за девять месяцев текущего года существенно не изменилось. По ряду показателей наблюдается заметный рост (табл. 1):

  • основные средства — на 21 900 тыс. руб.;
  • денежные средства и их эквиваленты — на 25 540 тыс. руб.;
  • дебиторская задолженность — на 8630 тыс. руб.;
  • запасы — на 8790 тыс. руб.

 

Таблица 1. Консолидированный отчет о финансовом положении, тыс. руб.

Показатель

I–III кв.

Отклонение

2018 г.

2017 г.

тыс. руб.

%

Основные средства

268 390

246 490

21 900

8,9

Инвестиционное имущество

33 870

40 750

–6880

–16,9

Нематериальные активы

495

760

–265

–34,9

Дебиторская задолженность

2180

24 150

–21 970

–91,0

Инвестиции в ассоциированные компании

5310

2186

3124

142,9

Отложенный актив по налогу на прибыль

550

170

380

223,5

Итого внеоборотные активы

310 795

314 506

–3711

–1,2

Денежные средства и их эквиваленты

89 240

63 700

25 540

40,1

Выданные займы

450

2260

–1810

–80,1

Инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи

540

515

25

4,9

Дебиторская задолженность

61 300

52 670

8630

16,4

Запасы

119 810

111 020

8790

7,9

Расчеты по налогу на прибыль

780

2365

–1585

–67,0

Расчеты по прочим налогам и сборам

7330

10 220

–2890

–28,3

Итого оборотные активы

279 450

242 750

36 700

15,1

Всего активы

590 245

557 256

32 989

5,9

Акционерный капитал

107 265

107 265

0

0,0

Результат пересчета под влиянием гиперинфляции

59 820

64 120

–4300

–6,7

Нераспределенная прибыль

289 665

260 040

29 625

11,4

Доля неконтролирующих акционеров

5960

5450

510

9,4

Итого капитал

462 710

436 875

25 835

5,9

Долгосрочные обязательства по финансовой аренде

1938

4536

–2598

–57,3

Отложенные обязательства по налогу на прибыль

29 920

27 225

2695

9,9

Итого долгосрочные обязательства

31 858

31 761

97

0,3

Кредиторская задолженность

87 892

79 500

8392

10,6

Краткосрочные обязательства по финансовой аренде

6450

6570

–120

–1,8

Резервы

880

880

0

0,0

Расчеты по налогу на прибыль

455

1670

–1215

–72,8

Итого краткосрочные обязательства

95 677

88 620

7057

8,0

Итого обязательства

127 535

120 381

7154

5,9

Всего капитал и обязательства

590 245

557 256

32 989

5,9

 

Ввиду роста перечисленных показателей оборотные активы увеличились на 15,1 %, а из-за снижения долгосрочной дебиторской задолженности на 21 970 тыс. руб. внеоборотные активы группы сократились на 1,2 %. В целом рост активов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 5,9 %.

Рост пассивов обусловлен увеличением нераспределенной прибыли на 29 625 тыс. руб. и краткосрочной кредиторской задолженности на 8392 тыс. руб.

Обозначенные показатели финансового положения группы рассмотрим подробно.

Основные средства

Прирост основных средств на 8,9 % не вызвал структурных изменений в их составе (табл. 2). По сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличилась балансовая стоимость зданий (на 15,7 %), машин и оборудования (на 11,7 %).

Причина: за I–III кварталы текущего года провели реконструкцию, модернизацию основных средств, ввели в эксплуатацию новые основные средства. Это подтверждает и снижение показателя по статье «Незавершенное строительство и оборудование к установке» на 6865 тыс. руб.

 

Таблица 2. Положение по основным средствам, тыс. руб.

Показатель

I–III кв.

Отклонение

2018 г.

2017 г.

тыс. руб.

%

Земельные участки

14 025

14 025

0

0

Здания

155 680

134 500

21 180

15,7

Машины и оборудование

65 873

58 990

6883

11,7

Сооружения и передаточные устройства

19 655

18 880

775

4,1

Прочие

2447

2520

–73

–2,9

Незавершенное строительство и оборудование к установке

10 710

17 575

–6865

–39,1

Итого

268 390

246 490

21 900

8,9

 

За девять месяцев проведены следующие улучшения и работы капитального характера:

  • модернизация трансформаторной подстанции по замене масляных высоковольтных выключателей на вакуумные, обновление элементной базы релейной защиты и автоматики;
  • модернизация автоматизированной системы учета электроэнергии по замене и установке новых узлов учета электроэнергии;
  • модернизация кабельной линии и питающих фидеров между подстанциями;
  • реконструкция сети теплогазоснабжения с заменой изоляции трубопроводов;
  • модернизация теплотрассы;
  • установка узлов учета тепла у потребителей;
  • техническое перевооружение узла учета газа;
  • приобретение и монтаж узлов учета азота;
  • работы по созданию системы резервирования азота;
  • приобретение и установка воздухоразделительной установки;
  • техническое диагностирование очистителя сжатого воздуха;
  • реконструкция трубопровода водоснабжения и канализационной сети.

Проведенные мероприятия позволяют:

  • восстановить технические характеристики изношенных основных средств (постройка зданий и сооружений в 60-е годы прошлого века), привести их работу в соответствие с действующими требованиями, продлить срок службы оборудования;
  • обеспечить бесперебойное питание электроэнергией, водо- и газоснабжение производственных мощностей компаний группы и коммерческих арендаторов;
  • уменьшить потери, создать рациональную систему управления ресурсами;
  • проконтролировать безопасность опасных производственных объектов.

Все перечисленные мероприятия входят в Программу модернизации производственных мощностей группы. Инвестиционный бюджет и программа мероприятий за анализируемый период исполнены в полном объеме.

Стратегические цели программы:

  • модернизация энергетической инфраструктуры;
  • оптимизация и техническое перевооружение месторасположения компаний группы.

Программа рассчитана на пять лет. По ее завершении производственные мощности сосредоточатся в одной компактной зоне. Избыточные площади подлежат реализации. Источником финансирования программы будут средства, полученные от реализации высвобождаемых активов. Мера вынужденная в условиях снижения доходов от коммерческой аренды (один из главных видов деятельности группы) на протяжении семи лет.

Результатами программы станут:

  • структурные изменения доходов и расходов, как следствие — рост финансовой устойчивости группы из-за лучшей прогнозируемости показателей;
  • группа избавится от необходимости расходовать значительные финансовые средства на поддержание безаварийной работы изношенного оборудования и содержание избыточных производственных мощностей. Это позволит перенаправить ресурсы на финансирование других стратегических видов деятельности группы.

Денежные средства

Рост остатков денежных средств (табл. 3) обусловлен закрытием дебиторской задолженности контрагентами ООО «Альфа» и ООО «Бета» по реализации недвижимости.

Чтобы выполнить взятые на себя обязательства по государственным контрактам и стратегическую программу модернизации, учитывая длительный период расходования, временно свободные денежные средства группа разместила на депозитах до востребования. Рост депозитов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — 21,3 %.

Из 89 164 тыс. руб., размещенных в финансовых учреждениях, 86 % приходится на банки с очень высоким рейтингом кредитоспособности. Это важно в условиях продолжающего отзыва лицензий Центробанком и необходимости соблюдения ликвидности и платежеспособности компаний группы. Категория кредитоспособности банков, в которых размещены денежные средства компаний группы, определяет способность банка вернуть в срок полученные денежные средства.

 

Таблица 3. Положение по денежным средствам, тыс. руб.

Показатель

На конец III кв.

Отклонение

2018 г.

2017 г.

тыс. руб.

%

Денежные средства в кассе

76

63

13

20,6

Денежные средства на банковских счетах

30 830

15 546

15 284

98,3

Депозиты

58 334

48 091

10 243

21,3

Итого

89 240

63 700

25 540

40,1

В том числе в банках

89 164

     

Доля денежных средств и их эквивалентов в банках со следующими рейтингами кредитоспособности:

       

очень высокий

86 %

     

приемлемый

14 %

     

Дебиторская задолженность

Рост краткосрочной дебиторской задолженности на конец квартала по сравнению с аналогичным периодом прошлого года обусловлен несколькими факторами (табл. 4 и 5):

  • снижением задолженности покупателей и заказчиков на 19 945 тыс. руб. — поступила оплата по ранее выполненным государственным контрактам;
  • появилась задолженность за реализованные основные средства в сумме 23 413 тыс. руб. Основная причина в переквалификации дебиторской задолженности из долгосрочной в краткосрочную. Долгосрочная дебиторская задолженность сократилась на 21 970 тыс. руб., что связано с условиями сделки по реализации имущества. Договорами купли-продажи были предусмотрены длительные рассрочки выплат;
  • увеличением резерва под обесценивание с 2806 до 4978 тыс. руб.

Увеличение выданных авансов связано с перечислением авансов соисполнителям работ по государственным контрактам, авансированием работ по ремонту и модернизации основных средств.

 

Таблица 4. Положение по дебиторской задолженности, тыс. руб.

Краткосрочная дебиторская задолженность

На конец III кв.

Отклонение

2018 г.

2017 г.

тыс. руб.

%

Задолженность покупателей и заказчиков

24 463

44 408

–19 945

–44,9

Задолженность за реализованные основные средства

23 413

 

23 413

 

Задолженность покупателей и заказчиков (обесценение)

2970

2806

164

5,8

Прочая дебиторская задолженность

6402

1000

5402

540,2

Прочая дебиторская задолженность (обесценение)

2008

 

2008

 

Проценты по выданным займам и депозитам

 

282

–282

–100

Предоплата по текущим операциям

11 299

8711

2588

29,7

Предоплата по текущим операциям (обесценение)

 

17

–17

–100

Прочая дебиторская задолженность

355

607

–252

–41,5

Предоплаченные вознаграждения сотрудникам

346

485

–139

–28,7

Итого

61 300

52 670

8630

16,4

 

Таблица 5. Распределение дебиторской задолженности (ДЗ) по срокам давности, тыс. руб.

Показатель

На конец III кв. 2018 г.

На конец III кв. 2017 г.

Отклонение, +/–

задолженность покупателей и заказчиков

прочая ДЗ

задолженность покупателей и заказчиков

прочая ДЗ

задолженность покупателей и заказчиков

прочая ДЗ

Дебиторская задолженность текущая и необесцененная

38 778

6757

50 310

1607

–11 532

5150

Просроченная, но необесцененная, с задержкой платежа:

6115

 

751

 

5364

 

менее 3 месяцев

4413

 

370

 

4043

 

от 3 до 6 месяцев

347

 

316

 

31

 

от 6 до 12 месяцев

1352

 

65

 

1287

 

более 12 месяцев

3

     

3

 

Определенная как обесцененная с задержкой платежа:

2982

2008

2809

18

173

1990

менее 3 месяцев

396

     

396

 

от 3 до 6 месяцев

1272

     

1272

 

от 6 до 12 месяцев

1176

     

1176

 

более 12 месяцев

138

2008

255

18

–117

1990

более 36 месяцев

   

2554

 

–2554

 

Резерв под обесценение

2970

2008

2807

18

163

1990

Итого

44 905

6757

51 063

1607

–6158

5150

 

Высокая дебиторская задолженность отчасти обусловлена снижением платежной дисциплины. По данным табл. 5, существенно выросли текущие просрочки: менее трех месяцев — на 4043 тыс. руб., от 6 до 12 месяцев — на 1287 тыс. руб.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличился объем дебиторской задолженности, определенной как обесцененная:

  • от 3 до 6 мес. — на 1272 тыс. руб.;
  • от 6 до 12 мес. — на 1176 тыс. руб.
  • более 12 мес. — на 1990 тыс. руб. за счет прочей «дебиторки».

Группа создает оценочный резерв под обесценение торговой и прочей дебиторской задолженности. Основными компонентами оценочного резерва являются:

  • компонент конкретных убытков, относящихся к активам, величина каждого из которых по отдельности значительная;
  • компонент совокупного убытка, определяемого для портфеля сходных активов в отношении уже понесенных, но еще не зафиксированных убытков.

 

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Расчетную оценку величины общего убытка определяют по сходным финансовым активам согласно статистическим данным о платежах за прошлые периоды.

 

Большую часть задолженности (не считая задолженности за реализованные основные средства) составляет задолженность государственных учреждений и прочих организаций, финансируемых из государственного бюджета. Исходя из статистики неплатежей за прошлые годы, специалисты группы считают, что к непросроченной или просроченной не более чем на 183 дня торговой дебиторской задолженности не требуется создавать оценочный резерв под обесценение.

Меры по предотвращению риска неплатежей и ухудшения качества дебиторской задолженности:

  • первичная и регулярные последующие проверки контрагентов на благонадежность и добросовестность;
  • совершение сделок с отсрочкой платежа исключительно с положительно зарекомендовавшими себя контрагентами;
  • оперативный мониторинг финансового состояния действующих контрагентов для возможно более раннего выявления проблемных контрагентов и оперативного принятия мер по изменению конфигурации договорных отношений в случае качественного ухудшения их финансового состояния;
  • мониторинг внешних рейтингов;
  • установление закупочных лимитов для заказчиков;
  • привлечение финансового гаранта сделки;
  • сокращение или полное прекращение договорных взаимоотношений.

В части контрагентов группы перечисленные меры можно успешно применять к арендаторам. Например, сократить площадь переданных в аренду площадей. Одно из стандартных условий для всех арендаторов — уплата при заключении договора аренды арендной платы за последний месяц аренды.

Для большинства компаний группы перечисленные меры по снижению риска неплатежей малоэффективны. Причины следующие:

  • платежеспособность компаний группы напрямую связана с размерами финансирования государственного оборонного заказа (ГОЗ), так как именно он определяет большую часть выручки компаний;
  • усложненное администрирование ГОЗ согласно Федеральному закону от 29.12.2012 № 275-ФЗ (в ред. от 29.07.2018) «О государственном оборонном заказе» и иным нормам приводит к задержкам платежей как по авансированию работ, так и в отношении окончательного расчета за выполненные работы;
  • пик денежных поступлений приходится на календарное окончание года, когда преимущественно закрывается государственное финансирование. В отдельные календарные периоды, преимущественно в начале и середине календарного года, группа сталкивается с ощутимым снижением денежных поступлений (см. табл. 5).

Доходность и платежеспособность компаний группы в значительной степени зависят от размера выполняемого портфеля контрактов.

Чтобы в краткосрочном периоде минимизировать риски ликвидности, группа организует работу следующим образом:

  • резервирует часть свободных средств на расчетных счетах в размере, позволяющем перекрыть возможные срывы обязательств по оплате;
  • снижает операционные затраты.

По итогам года группа прогнозирует улучшение качества дебиторской задолженности из-за завершения расчетов по госконтрактам и сделкам по продаже имущества.

Кредиторская задолженность

Согласно данным табл. 6 рост кредиторской задолженности составил 8392 тыс. руб. (10,6 %) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост мог быть и большим, однако сказалось снижение авансов, полученных по госконтрактам, на 3483 тыс. руб. (7,7 %). Это связано со снижением объемов заказов по ГОЗ на НИОКР.

Увеличение кредиторской задолженности обусловили следующие факторы:

  • рост задолженности за материалы для производства продукции и энергоресурсы;
  • рост задолженности по приобретенным основным средствам (соответствует программе модернизации и инвестиционному бюджету);
  • рост вознаграждений сотрудникам — соответствует плану повышения уровня зарплаты.

 

Таблица 6. Положение по кредиторской задолженности, тыс. руб.

Показатель

На конец III кв.

Отклонение

2018 г.

2017 г.

тыс. руб.

%

Задолженность поставщикам и подрядчикам

8915

8167

748

9,2

Обязательства по приобретенным основным средствам

1557

553

1004

181,6

Итого финансовая кредиторская задолженность

10 472

8720

1752

20,1

Начисленные вознаграждения сотрудникам

12 100

7703

4397

57,1

Начисленные обязательства на оплату отпусков

7293

6058

1235

20,4

Задолженность по прочим налогам и сборам

15 630

11 319

4311

38,1

Авансы, полученные от покупателей и заказчиков

41 957

45 440

–3483

–7,7

Прочая кредиторская задолженность

440

260

180

69,2

Итого кредиторская задолженность

87 892

79 500

8392

10,6

 

Неблагоприятным является тот фактор, что по данным табл. 5 группа имеет задержки в погашении дебиторской задолженности. При этом 53 484 тыс. руб. «кредиторки», что составляет 90,7 % от всей кредиторской задолженности (табл. 7), которая подлежит исполнению денежными средствами, необходимо погасить в срок до трех месяцев. Это существенная нагрузка, но у группы есть запас финансовой прочности (см. табл. 3), чтобы выполнить все свои обязательства.

 

Таблица 7. Анализ финансовых и других обязательств, подлежащих исполнению денежными средствами

Показатель

Всего

До 3 месяцев

От 3 до 12 месяцев

Финансовые и другие обязательства, подлежащие исполнению денежными средствами на 30.09.2018, тыс. руб.

58 955

53 484

5471

Удельный вес, %

100

90,7

9,3

Запасы

Рост уровня запасов на 7,9 % (табл. 8) обусловлен ростом практически всех составляющих по нескольким причинам:

  • начало работ над госконтрактами, по которым были выиграны тендеры;
  • закрытие выполненных этапов работ по госконтрактам запланировано на ноябрь-декабрь текущего года (обуславливает высокий объем НЗП);
  • рост цен на материалы.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года на конец III квартала снизились запасы товаров для перепродажи. В данную категорию были переклассифицированы неликвиды. За анализируемый период неликвиды успешно реализованы.

 

Таблица 8. Положение по запасам, тыс. руб.

Показатель

На конец III кв.

Отклонение

2018 г.

2017 г.

тыс. руб.

%

Материалы и комплектующие

28 165

23 796

4369

18,4

Незавершенные затраты на НИОКР

4044

3110

934

30,0

Незавершенное производство

65 027

61 627

3400

5,5

Готовая продукция

16 929

15 403

1526

9,9

Товары для перепродажи

60

4091

–4031

–98,5

Прочие материалы и товары

5585

2993

2592

86,6

Итого

119 810

111 020

8790

7,9

 

Несмотря на негативные перекосы, которые за последние пять лет обострились (уход якорных арендаторов по коммерческой аренде, снижение объемов госзаказов по НИОКР), структура запасов по сравнению с базовым периодом существенно не изменилась (табл. 9).

 

Таблица 9. Текущий период в сравнении с базовым

Показатель

На конец III кв. 2018 г.

На конец III кв. базового периода

тыс. руб.

уд. вес, %

тыс. руб.

уд. вес, %

Материалы и комплектующие

28 165

23,5

20 132

24,9

Незавершенное производство

69 071

57,7

41 843

51,7

Готовая продукция

16 929

14,1

14 536

18,0

Товары для перепродажи

60

0,1

1841

2,3

Прочие материалы и товары

5585

4,7

2591

3,2

Итого

119 810

100

80 943

100

 

Тем не менее в связи с ростом незавершенного производства (на 27 228 тыс. руб.) нужно раздробить этапы работ и передавать заказчикам менее крупные из них. Это позволит снизить объем НЗП, ускорить реализацию готовой продукции и получить механизм ускорения инкассации дебиторской задолженности.

ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

Положительный аспект трех кварталов текущего года рост выручки (табл. 10). Она на 1,5 % превышает рост себестоимости, что говорит о способности группы держать главные статьи расходов под контролем и успешности мер по оптимизации производственных затрат.

Негативные диспропорции периода:

  • при росте выручки на 6,8 % операционная прибыль снизилась на 28,4 %, а чистая — на 19,6 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;
  • значительно выросли административные расходы (на 10 415 тыс. руб.) и прочие операционные расходы (на 7169 тыс. руб.).

 

Таблица 10. Отчет о совокупном доходе, тыс. руб.

Показатель

I–III кв.

Отклонение

2018 г.

2017 г.

тыс. руб.

%

Выручка

461 631

432 110

29 521

6,8

Себестоимость

325 686

309 297

16 389

5,3

Валовая прибыль

135 945

122 813

13 132

10,7

Административные расходы

88 985

78 570

10 415

13,3

Коммерческие расходы

1971

2437

–466

–19,1

Прочие операционные доходы

7381

13 626

–6245

–45,8

Прочие операционные расходы

26 564

19 395

7169

37,0

Операционная прибыль

25 806

36 037

–10 231

–28,4

Финансовые доходы

17 573

9016

8557

94,9

Финансовые расходы

4663

3213

1450

45,1

Прибыль до налогообложения

38 716

41 840

–3124

–7,5

Налог на прибыль

12 716

9520

3196

33,6

Чистая прибыль

26 000

32 320

–6320

–19,6

В том числе приходящаяся на:

       

акционеров материнской компании

25 480

31 045

–5565

–17,9

неконтролируемых акционеров

520

1275

–755

–59,2

 

В таблице 11 оценили рентабельность. Рентабельность продаж не снизилась, несмотря на снижение объемов коммерческой аренды и НИОКР по госзаказам. Показатель отчетных трех кварталов в 29,4 % находится на уровне показателей прошлого года. Рост рентабельности продаж находится на уровне роста отдачи от активов.

Негативный аспект — чистая рентабельность снизилась до 5,6 %, что говорит о возросших административных и прочих затратах, которые не удалось удержать под контролем. Группе нужно сосредоточиться на их снижении, чтобы улучшить годовые показатели.

 

Таблица 11. Оценка рентабельности и сбалансированности роста

Показатель

I–III кв.

Изменение, +/–

2018 г.

2017 г.

Выручка, тыс. руб.

461 631

432 110

29 521

Валовая прибыль, тыс. руб.

135 945

122 813

13 132

Чистая прибыль, тыс. руб.

26 000

32 320

–6320

Активы, тыс. руб.

590 245

557 256

32 989

Расчетные показатели темпов роста

     

Рентабельность продаж, %

29,4

28,4

1,0

Чистая рентабельность, %

5,6

7,5

–1,8

Отдача активов, %

78,2

77,5

0,7

 

Проанализируем главные показатели более подробно.

Выручка

В отчетном периоде продолжает снижаться выручка от реализации НИОКР и коммерческой аренды (табл. 12 и 13). Ситуация соответствует тенденциям последних лет.

 

Таблица 12. Выручка по видам деятельности, тыс. руб.

Показатель

I–III кв. 2018 г.

Уд. вес, %

I–III кв. 2017 г.

Отклонение

тыс. руб.

%

Выручка от реализации НИОКР

39 710

8,6

44 761

–5051

–11,3

Выручка от реализации продукции

362 284

78,5

324 259

38 025

11,7

Выручка по прочим видам деятельности

59 637

12,9

63 090

–3453

–5,5

Итого

461 631

100

432 110

29 521

6,8

 

Таблица 13. Структура выручки в базовом периоде

Показатель выручки

Базовый период, тыс. руб.

Уд. вес, %

Аренда

49 725

13,4

НИОКР

106 014

28,6

Производство интегральных схем и полупроводниковых приборов

48 368

13,1

Производство электровакуумных приборов

148 727

40,2

Производство стекла и изделий из стекла

8195

2,2

Прочая реализация

9271

2,5

Итого

370 300

100

 

Если сравнить структуру выручки в базовом периоде, то выручка от НИОКР составляла 28,6 % (снизилась до 8,6 %). В абсолютном выражении она составляла 106 014 тыс. руб., что на 66 304 тыс. руб. выше показателя отчетного периода. Причина – снижение количества государственных контрактов на НИОКР. По итогам года руководство группы ожидает улучшения показателей выручки в связи с запланированной на четвертый квартал передачей двух этапов работ и получением финансирования.

В третьем квартале текущего года группа выиграла конкурс на проведение опытно-конструкторских работ по направлению «А» в рамках госпрограммы «Развитие электронной и радиоэлектронной промышленности на 2013–2025 годы». Поступление выручки по виду деятельности «НИОКР» в следующих годах продолжится, но прогнозируется снижение ввиду сокращения ГОЗ и числа возможных контрактов на проведение НИОКР.

Чтобы минимизировать риски по данному виду деятельности, группа диверсифицирует выполнение НИОКР одновременно по нескольким технически независимым направлениям развития электронной компонентной базы.

Сохраняется в отчетном периоде и тенденция по снижению выручки от коммерческой аренды. В базовом периоде она составляла 49 725 тыс. руб. (13,4 %). В отчетном периоде выручку от аренды не классифицируют отдельно из-за снижения ее уровня и значения для группы, а учитывают в составе прочих видов деятельности. Выручка по прочим видам деятельности составила 12,9 %.

Структура арендованных площадей за три квартала текущего года существенно не изменилась. Основную часть арендных площадей составляют производственно-складские и офисные помещения. Следует отметить, что 50 % офисных помещений арендуют компании, имеющие в аренде производственно-складские площади для основной деятельности. В части аренды земельных участков более 90 % арендаторов используют их как стоянки легковых автомобилей, остальные — под производство и автосервис.

За анализируемый период количество свободных площадей выросло с 3500 м2 по состоянию на начало года до 12 800 м2 на конец третьего квартала. Это значительные, но ожидаемые потери в выручке. Проводимая умеренная индексация арендных ставок с трудом покрыла выпадение доходов, связанных с ростом количества вакантных площадей. В четвертом квартале улучшения не прогнозируются. В первом квартале два якорных арендатора — ООО «Дельта» и ООО «Сигма» прекратили аренду основного корпуса в связи с переводом производств на ранее купленную и освоенную площадку.

В порядке сопровождения договоров аренды в течение трех кварталов проводили мониторинг крупных арендаторов в отношении стабильности состава и полноты заполнения арендуемых площадей. Мониторинг продолжится и в последующих периодах. Замену якорным арендаторам найти не удается, несмотря на все предпринимаемые усилия. По остальным арендаторам на конец третьего квартала также присутствует неопределенность в части сохранения объема арендуемых площадей в последующих годах. Снижение арендных ставок и рекламная кампания не приведут к росту заполняемости.

Причины продолжающегося снижения выручки от коммерческой аренды:

  • сдаваемые в аренду корпуса расположены внутри охраняемого группой периметра. Это делает их непригодными для создания торговых зон, офисных и развлекательных центров;
  • затрудненный подъезд к арендуемым площадям грузового транспорта, отсутствие железнодорожных подъездных путей. Неудовлетворительная транспортная логистика делает площади непригодными для размещения крупных складов;
  • низкое насыщение подъемниками и лифтами;
  • постоянно ухудшающееся состояние объектов недвижимости, поскольку текущий размер ремонтного фонда недостаточен для поддержания их в неизменном состоянии;
  • избыток на рынке более привлекательных для арендаторов предложений, которые имеют объективно лучшие характеристики по соотношению цены и качества.

Прогнозируется дальнейшее снижение заполняемости сдаваемых в аренду помещений, увеличение периода вакантного простоя, что еще больше снизит выручку. Перечисленные выше факторы привели к выработке обозначенной ранее Программы модернизации производственных мощностей группы. В результате реализации программы в распоряжении группы останутся только площади, необходимые для размещения компаний группы. Излишние площади и площади, которые используются для коммерческой аренды, планируется реализовать, а вырученные деньги направить на обновление производственных мощностей, необходимых для основных видов деятельности.

Себестоимость

Чтобы обеспечить функционирование группы в условиях снижения выручки по ряду направлений, важно удержать под контролем себестоимость и расходы группы.

В текущем периоде существенно выросли затраты на оплату труда по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — на 13 111 тыс. руб., или 13,6 % (табл. 14). Это связано с запланированным повышением уровня оплаты труда в группе. Рост затрат на оплату труда вызвал рост отчислений на социальные нужды на 2773 тыс. руб.

 

Таблица 14. Себестоимость, тыс. руб.

Показатель

I–III кв.

Отклонение

2018 г.

2017 г.

тыс. руб.

%

Амортизация основных средств

13 980

14 014

–34

–0,2

Амортизация нематериальных активов

370

190

180

94,7

Материальные затраты

120 860

129 250

–8390

–6,5

Затраты на оплату труда

109 200

96 089

13 111

13,6

Отчисления на социальные нужды

31 030

28 257

2773

9,8

Расходы подрядных организаций

31 850

39 440

–7590

–19,2

Расходы на ремонт и техническое обслуживание имущества

8286

6470

1816

28,1

Расходы на топливно-энергетические ресурсы и коммунальные услуги

6835

6888

–53

–0,8

Прочие расходы, относимые на себестоимость

10 120

5084

5036

99,1

Итого

332 531

325 682

6849

2,1

Изменение незавершенного производства

5375

15 135

–9760

–64,5

Изменение остатков готовой продукции

1470

1250

220

17,6

Всего

325 686

309 297

16 389

5,3

 

Рост расходов на ремонт и техническое обслуживание имущества связан с необходимостью поддерживать в надлежащем техническом состоянии изношенные основные средства. Из-за высокого износа зданий и оборудования снизились амортизационные отчисления.

Расходы подрядных организаций стали ниже на 7590 тыс. руб. из-за снижения затрат на привлеченных соисполнителей по госконтрактам (обусловлено снижением количества госконтрактов).

Благодаря проведенным энергосберегающим мероприятиям, модернизации основных средств, установке узлов учета электроэнергии и тепла удалось удержать под контролем затраты на топливно-энергетические и коммунальные услуги. Они снизились на 53 тыс. руб., что практически соответствует уровню аналогичного периода прошлого года (хотя наблюдается рост тарифов).

Административные и коммерческие расходы

Рост административных расходов — главная причина снижения операционной прибыли за три квартала отчетного периода. Визуализируются диспропорции: рост административных расходов в 13,3 % (табл. 15) практически в два раза опережает рост выручки, который составил 6,8 %.

 

Таблица 15. Административные расходы, тыс. руб.

Показатель

I–III кв.

Отклонение

2018 г.

2017 г.

тыс. руб.

%

Амортизация основных средств

4260

1744

2516

144,3

Материальные затраты

4352

3669

683

18,6

Затраты на оплату труда

41 307

37 555

3752

10,0

Отчисления на социальные нужды

11 792

10 531

1261

12,0

Расходы на ремонт и текущее обслуживание имущества

4516

3240

1276

39,4

Расходы на охрану имущества

2996

3201

–205

–6,4

Прочие расходы на персонал

1678

1965

–287

–14,6

Расходы по налогам и прочим взносам

2662

2534

128

5,1

Командировочные расходы

456

430

26

6,0

Резерв на оплату ежегодных отпусков

7948

6732

1216

18,1

Аудиторские услуги

397

332

65

19,6

Прочие консультационные услуги

43

952

–909

–95,5

Прочие расходы в составе управленческих

6578

5685

893

15,7

Итого

88 985

78 570

10 415

13,3

 

Рост административных расходов на 10 415 тыс. руб. обусловлен увеличением расходов практически по каждой статье. Наиболее существенные:

  • рост амортизационных отчислений и расходов на ремонт связан с обновлением, улучшением, ремонтом и модернизацией основных средств административного назначения;
  • рост затрат на оплату труда и отчислений на социальные нужды на 3752 и 1261 тыс. руб. обусловлен общей стратегией группы по повышению заработной платы, а также увеличением численности административного персонала. Одновременно увеличился резерв на оплату ежегодных отпусков на 1216 тыс. руб.

Группа вынуждена нести значительные административные расходы из-за наличия в собственности опасных производственных объектов. Она подвержена рискам возникновения чрезвычайных ситуаций (как техногенного характера, так и в результате противоправных действий третьих лиц).

Высокие административные расходы частично связаны с мерами по предотвращению рисков:

  • наличие в штате персонала, ответственного за опасные факторы;
  • организация пропускного и внутриобъектного режимов на территории группы;
  • проведение периодических экспертиз фактического технического состояния опасных производственных объектов (лифты, склады с химическим сырьем, горюче-смазочными материалами и т. д.);
  • устаревшие и находящиеся в неудовлетворительном состоянии объекты не соответствуют действующим требованиям охраны труда и пожарной безопасности, экологическим требованиям, поэтому выполнение предписаний контролирующих органов требует значительных расходов.

Рост административных расходов за I–III кв. 2018 г. отчасти обусловлен необходимостью оплаты квалифицированных услуг юридических представителей по судебному иску на 120 млн руб. от бывшего арендатора ООО «Комплект-керамика» по утраченному в результате пожара имуществу. По экспертному заключению юридической службы группы, вероятность выигрыша высокая.

Снижение коммерческих расходов на 466 тыс. руб. (табл. 16) обусловлено сокращением издержек по всем статьям. Это результат оптимизации затрат.

 

Таблица 16. Коммерческие расходы

Показатель

I–III кв.

Отклонение

2018 г.

2017 г.

тыс. руб.

%

Амортизация основных средств

 

7

–7

–100

Материальные затраты

1252

1396

–144

–10,3

Услуги транспортно-экспедиционных организаций

284

605

–321

–53,1

Услуги связи, почты, Интернета

163

292

–129

–44,2

Прочие расходы в составе коммерческих

272

137

135

98,5

Итого

1971

2437

–466

–19,1

Прочие операционные доходы и расходы

На чистую прибыль повлияли также прочие доходы и расходы.

Несмотря на снижение прочих операционных доходов на 45,8 % (табл. 17), следует отметить положительный факт: доходы от реализации материальных запасов составили 4042 тыс. руб., что на 65,7 % выше показателя аналогичного периода прошлого года. Это результат мероприятий по реализации неликвидов и политики оптимизации складских запасов. Однако реализация неликвидов обусловила не только доходы, но и расходы в сумме 3422 тыс. руб. (табл. 18), что является вынужденной мерой.

 

Таблица 17. Прочие операционные доходы, тыс. руб.

Показатель

I–III кв.

Отклонение

2018 г.

2017 г.

тыс. руб.

%

Доход от реализации и прочего выбытия основных средств

688

125

563

450,4

Доходы от реализации материальных запасов

4042

2440

1602

65,7

Суммы восстановленных резервов по сомнительной дебиторской задолженности

850

3049

–2199

–72,1

Доходы от сдачи в аренду (не основная деятельность): прочие активы

143

948

–805

–84,9

Прочие операционные доходы

1658

7064

–5406

–76,5

Итого

7381

13 626

–6245

-45,8

 

Таблица 18. Прочие операционные расходы (фрагмент), тыс. руб.

Показатель

I–III кв.

Отклонение

2018 г.

2017 г.

тыс. руб.

%

Расходы от реализации и прочего выбытия основных средств

2096

579

1517

262

Расходы от реализации и прочего выбытия незавершенного строительства

35

42

–7

–16,7

Расходы от реализации материальных запасов

3422

1908

1514

79,4

Суммы начисленных резервов по сомнительной дебиторской задолженности

2174

1138

1036

91

Расходы, связанные со сдачей в аренду (не основная деятельность), которые привели к получению дохода: инвестиционное имущество

22

300

–278

–92,7

Налоги, сборы, штрафы и неустойки к уплате

2539

2532

7

0,3

Расходы, связанные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями

480

361

119

33

Прочие расходы социального характера

4180

626

3554

567,7

Расходы акционера

2695

1159

1536

132,5

Выплаты персоналу сверх трудовых договоров (кроме социальных)

 

2739

–2739

–100

Недостачи имущества, выявленные по результатам инвентаризации

1657

 

1657

 

Списание безнадежных долгов

104

 

104

 

Прочие операционные расходы

7160

8011

–851

–10,6

Итого

26 564

19 395

7169

37

 

Как видно из табл. 18, прочие операционные расходы увеличились на 37 % из-за роста по большинству статей расходов. Особенно негативный факт — недостачи имущества, выявленные по результатам инвентаризации (1657 тыс. руб.). Это один из результатов комплекса мер по оптимизации складских запасов (подтверждает необходимость роста административных расходов, особенно в части обеспечения надлежащего пропускного режима).

Расходы от реализации и прочего выбытия основных средств составили 2096 тыс. руб. Они обусловлены стратегией группы по реализации основных средств ввиду сокращения объемов коммерческой аренды и избыточности площадей для собственного производства.

Рост расходов социального характера до 2695 тыс. руб. связан с необходимостью решения кадровой проблемы. В частности, расходы были направлены на:

  • оплату санитарно-курортных путевок для работников группы и путевок в детские лагеря для их детей;
  • выдачу материальной помощи;
  • благотворительность и мероприятия для ветеранов;
  • спонсорскую помощь профкому;
  • поощрительные выплаты и выходные пособия.

Финансовые доходы и расходы

В финансовых доходах группы проценты к получению продолжают занимать главное место — 6376 тыс. руб., что на 21,7 % превышает показатель аналогичного периода прошлого года (табл. 19). Ввиду получения части экспортной выручки в валюте (доллары и евро) доходы от курсовых разниц составили 5249 тыс. руб.

 

Таблица 19. Финансовые доходы, тыс. руб.

Показатель

I–III кв.

Отклонение

2018 г.

2017 г.

тыс. руб.

%

Результат ассоциированных компаний

3148

 

3148

 

Процент к получению

6376

5241

1135

21,7

Дисконтирование долгосрочных финансовых активов и обязательств

2800

3716

–916

–24,7

Прочие финансовые доходы

 

59

–59

–100

Курсовые разницы

5249

 

5249

 

Итого

17 573

9016

8557

94,9

 

Проценты, начисленные по договорам финансовой аренды, продолжают составлять главную часть финансовых расходов — 2293 тыс. руб. (табл. 20). Портфель финансовой аренды состоит из 10 договоров. Инвестиции в обновление производственных фондов — важная часть обеспечения инновационного развития, успешного участия в новых тендерах на госзаказы, привлечения иных заказчиков.

 

Таблица 20. Финансовые расходы, тыс. руб.

Показатель

I–III кв.

Отклонение

2018 г.

 2017 г.

тыс. руб.

%

Результат ассоциированных компаний

 

660

–660

–100

Проценты, начисленные по договорам финансовой аренды

2293

2540

–247

–9,7

Проценты к уплате

 

5

–5

–100

Прочие финансовые расходы

2000

8

1992

 

Курсовые разницы

340

 

340

 

Выбытие дочерних организаций

30

 

30

 

Итого

4663

3213

1450

45,1

 

Вывод: финансовое положение и финансовые результаты за три квартала текущего года соответствуют аналогичному периоду прошлого года и негативным для группы тенденциям последних лет. Наиболее значимые:

  • снижение выручки от коммерческой аренды, увеличение количества вакантных площадей;
  • снижение объемов финансирования в рамках госконтрактов.

ПОДВОДИМ ИТОГИ

Чтобы минимизировать потери, группа разработала и реализует Программу модернизации производственных мощностей. Результатом программы станет размещение компаний группы в одной зоне. Высвобождающиеся активы планируется продать. Полученные деньги будут направлены на модернизацию и закупку инновационного оборудования.

Обоснование программы:

  • в собственности значительное количество неиспользуемых производственных мощностей в неудовлетворительном состоянии, содержание которых требует ежегодных затрат;
  • производственные мощности, используемые компанией группы и задействованные в работе энергетического комплекса, используются малоэффективно, существенно превышают текущие и перспективные потребности;
  • все виды основных фондов группы имеют высокий износ, что означает постоянно возрастающий уровень эксплуатационных затрат. При этом полноценно осуществлять эти расходы невозможно по экономическим причинам. В результате состояние производственных мощностей продолжает ухудшаться;
  • эффективность бизнес-направления группы по сдаче в аренду недвижимого имущества недостаточна из-за постоянно ухудшающегося состояния объектов недвижимости, их низкой конкурентоспособности на рынке коммерческой недвижимости. В среднесрочной перспективе доходность направления аренды будет устойчиво снижаться. В таких условиях оптимально сокращение инвестиции и ликвидация данного направления;
  • финансовый результат от текущей деятельности группы не позволяет в полном объеме профинансировать программу планово-предупредительных ремонтов, а экономический прогноз показывает неизбежное снижение будущих доходов от основных видов деятельности. Единственным доступным источником финансирования модернизации производственных мощностей является продажа неэффективно используемого имущества.

Группа связывает перспективы собственного развития с успешным решением следующих задач:

  • развитие в партнерстве с другими участниками новых проектов и направлений в рамках бизнеса на рынке электронной промышленности;
  • обеспечение портфеля заказов гражданского назначения от коммерческих компаний, поиск и привлечение заказчиков из других стран;
  • повышение эффективности использования территорий и площадей, включая модернизацию энергокомплекса, инженерных сетей и коммуникаций;
  • решение кадровой проблемы, в том числе привлечение и сохранение квалифицированных специалистов, привлечение, адаптация, обучение и закрепление молодых специалистов, создание кадрового резерва для последовательного замещения позиций ведущих специалистов.

 

О. С. Полякова, эксперт

Статья опубликована в журнале «Планово-экономический отдел» № 11, 2018.

Купить этот номер в электронном виде

Подпишитесь на нашу рассылку

Рассылка о новых материалах в блоге и новых номерах журналов. Отправляется в среднем 1 письмо в 2 недели.