Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, степень влияния которых на результаты этой деятельности и уровень финансовой безопасности существенно возрастает в настоящее время. Риски, сопровождающие хозяйственную деятельность компании и генерирующие финансовые угрозы, объединяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее существенную роль в общем «портфеле рисков» компании. Существенное возрастание влияния финансовых рисков компании на результаты хозяйственной деятельности вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуации в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов. Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков являются одной из актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.
В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период. Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:
-
риски потери платежеспособности;
-
риски потери финансовой устойчивости и независимости;
-
риски структуры активов и пассивов.
Модель оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса с помощью абсолютных показателей представлена на рис. 1[1].
Рис. 1. Модель оценки риска ликвидности баланса с помощью абсолютных показателей
|
Порядок группирования активов и пассивов |
|||||
|
Порядок группирования активов по степени быстроты их превращения в денежные средства |
Порядок группирования пассивов по степени срочности выполнения обязательств |
||||
|
А1. Наиболее ликвидные активы А1 = стр. 250 + стр. 260 |
П1. Наиболее срочные обязательства П1 = стр. 620 |
||||
|
А2. Быстрореализуемые активы А2 = стр. 240 |
П2. Краткосрочные пассивы П2 = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660 |
||||
|
А3. Медленно реализуемые активы А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270 |
П3. Долгосрочные пассивы П3 = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650 |
||||
|
А4. Труднореализуемые активы А4 = стр. 190 |
П4. Постоянные пассивы П4 = стр. 490 |
||||
|
|
|
||||
|
Тип состояния ликвидности |
|||||
|
Условия |
|||||
|
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 £ П4 |
А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4 |
А1 < П1; А2 < П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4 |
А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 > П4 |
||
|
Абсолютная ликвидность |
Допустимая ликвидность |
Нарушенная ликвидность |
Кризисная Ликвидность |
||
|
|
|
||||
|
Оценка риска ликвидности |
|||||
|
Безрисковая зона |
Зона допустимого риска |
Зона критического риска |
Зона катастрофического риска |
||
Оценка рисков финансовой устойчивости предприятия представлена на рис. 2.
Для предприятий, занятых производством, обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Рис. 2. Оценка риска финансовой устойчивости компании
|
Расчет величины источников средств и величины запасов и затрат |
||||||||
|
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств |
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат |
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат |
||||||
|
±Фс = СОС – ЗЗ или ±Фс = стр. 490 – стр. 190 – (стр. 210 + стр. 220) |
±Фт = СДИ – ЗЗ или ±Фт = стр. 490 + стр. 590 – стр. 190 – (стр. 210 + стр. 220) |
±Фо = ОВИ – ЗЗ или ±Фо = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 – стр. 190 – (стр. 210 + стр. 220) |
||||||
|
S(Ф) = 1, если Ф > 0; = 0, если Ф < 0. |
||||||||
|
Тип финансового состояния |
||||||||
|
±Фс ≥ 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1 |
±Фс < 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1 |
±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1 |
±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0 |
|||||
|
Абсолютная независимость |
Нормальная независимость |
Неустойчивое финансовое состояние |
Кризисное финансовое состояние |
|||||
|
Используемые источники покрытия затрат |
||||||||
|
Собственные оборотные средства |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты |
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы |
— |
|||||
|
Краткая характеристика типов финансового состояния |
||||||||
|
Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов |
Нормальная платежеспособность; эффективное использование заемных средств; высокая доходность производственной деятельности |
Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации |
Неплатежеспособность предприятия; грань банкротства |
|||||
|
Оценка риска финансовой неустойчивости |
||||||||
|
Безрисковая зона |
Зона допустимого риска |
Зона критического риска |
Зона катастрофического риска |
|||||
Оценка рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в табл. 1, 2.
Таблица 1. Финансовые коэффициенты ликвидности[2]
|
Показатель |
Способ расчета |
Рекомендуемые значения |
Комментарий |
|
1. Общий показатель ликвидности |
 |
L1 ≥ 1 |
Показывает способность компании осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по ближайшим, так и по отдаленным |
|
2. Коэффициент абсолютной ликвидности |
|
L2 > 0,2–0,7 |
Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств |
|
3. Коэффициент «критической оценки» |
|
Допустимое 0,7–0,8; желательно L3 ≥ 1,5 |
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам |
|
4. Коэффициент текущей ликвидности |
|
Оптимальное — не менее 2,0 |
Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства |
|
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала |
|
Уменьшение показателя в динамике — положительный факт |
Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности |
|
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
|
Не менее 0,1 |
Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости |
Таблица 2. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости компании
|
Наименование показателя |
Способ расчета |
Рекомендуемые значения |
Комментарий |
|
1. Коэффициент автономии |
|
Минимальное пороговое значение — на уровне 0,4. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны |
Характеризует независимость от заемных средств. |
|
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств |
|
U2 < 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности) |
Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств |
|
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
|
U3 > 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия |
Иллюстрирует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости |
|
4. Коэффициент финансовой устойчивости |
|
U4 > 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения |
Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников |
Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов. Интегральная балльная оценка финансового состояния организации представлена в табл. 3[3].
Таблица 3. Интегральная бальная оценка финансового состояния организации
|
Показатель финансового состояния |
Рейтинг показателя |
Критерий |
Условия снижения критерия |
|
|
высший |
низший |
|||
|
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) |
20 |
0,5 и выше — 20 баллов |
Менее 0,1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается 4 балла |
|
2. Коэффициент «критической оценки» (L3) |
18 |
1,5 и выше — 18 баллов |
Менее 1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла |
|
3. Коэффициент текущей ликвидности (L4) |
16,5 |
2 и выше — 16,5 балла |
Менее 1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла |
|
4. Коэффициент автономии (U1) |
17 |
0,5 и выше — 17 баллов |
Менее 0,4 — 0 баллов |
За каждые 0,01 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,8 балла |
|
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3) |
15 |
0,5 и выше — 15 баллов |
Менее 0,1 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла |
|
6. Коэффициент финансовой устойчивости (U4) |
13,5 |
0,8 и выше — 13,5 балла |
Менее 0,5 — 0 баллов |
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла |
1-й класс (100–97 баллов) — это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные.
2-й класс (96–67 баллов) — это организации нормального финансового состояния.
3-й класс (66–37 баллов) — это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее.
4-й класс (36 11 баллов) — это организации с неустойчивым финансовым состоянием.
5-й класс (10 0 баллов) — это организации с кризисным финансовым состоянием.
Пример
ЗАО «Промтехэнерго 2000» — региональный представителеь ЗАО «ЗЭТО» («Завод электротехнического оборудования»). «ЗЭТО», являясь одним из ведущих предприятий в России по разработке и производству электротехнического оборудования, за более чем 45-летнюю историю освоило более 400 наименований изделий для различных нужд электроэнергетики.
Для проведения анализа компании по критерию риска использовалась отчетность за 2004–2006 гг. на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2). Результаты анализа сгруппированы в таблицы.
Итак, начнем с платежеспособности (ликвидности). Платежеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов. Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом.
Таблица 4. Анализ ликвидности баланса 2004 г.
|
Актив |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) |
Пассив |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) |
Платежный излишек (+) или недостаток (–) |
|||||
|
начало года |
конец года |
начало года |
конец года |
начало года |
конец года |
начало года |
конец года |
начало года |
конец года |
||
|
Наиболее ликвидные активы А1 (ДС + ФВкр) |
22 858 |
31 142 |
21,4 |
22,6 |
Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность) |
38 912 |
60 876 |
36,4 |
44,1 |
–16 054 |
–29 734 |
|
Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность) |
37 024 |
46 800 |
34,6 |
33,9 |
Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы) |
0 |
0 |
0,0 |
0,0 |
37 024 |
46 800 |
|
Медленнореализуемые активы А3 (запасы и затраты) |
7854 |
9111 |
7,3 |
6,6 |
Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы) |
0 |
0 |
0,0 |
0,0 |
7854 |
9111 |
|
Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы) |
39 141 |
50 841 |
36,6 |
36,9 |
Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал) |
67 965 |
77 018 |
63,6 |
55,9 |
–28 824 |
–26 177 |
|
Баланс |
106 877 |
137 894 |
100,0 |
100,0 |
Баланс |
106 877 |
137 894 |
100,0 |
100,0 |
0 |
0 |
А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4. Предприятие попадает в зону допустимого риска.
Таблица 5. Анализ ликвидности баланса 2005 г.
|
Актив |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) |
Пассив |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) |
Платежный излишек (+) или недостаток (–) |
|||||
|
начало года |
конец года |
начало года |
конец года |
начало года |
конец года |
начало года |
конец года |
начало года |
конец года |
||
|
Наиболее ликвидные активы А1 (ДС + ФВкр) |
31 142 |
39 248 |
22,6 |
22,3 |
Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность) |
60 876 |
80 042 |
44,1 |
45,5 |
–29 734 |
–40 794 |
|
Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность) |
46 800 |
47 270 |
33,9 |
26,9 |
Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы) |
0 |
0 |
0,0 |
0,0 |
46 800 |
47 270 |
|
Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты) |
9111 |
17 652 |
6,6 |
10,0 |
Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы) |
0 |
5000 |
0,0 |
2,8 |
9111 |
12 652 |
|
Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы) |
50 841 |
71 672 |
36,9 |
40,8 |
Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал) |
77 018 |
90 800 |
55,9 |
51,6 |
–26 177 |
–19 128 |
|
Баланс |
137 894 |
175 842 |
100,0 |
100,0 |
Баланс |
137 894 |
175 842 |
100,0 |
100,0 |
0 |
0 |
А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4. Предприятие попадает в зону допустимого риска.
Таблица 6. Анализ ликвидности баланса 2006 г.
|
Актив |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) |
Пассив |
Абсолютные величины |
Удельные веса (%) |
Платежный излишек (+) или недостаток (–) |
|||||
|
начало года |
конец года |
начало года |
конец года |
начало года |
конец года |
начало года |
конец года |
начало года |
конец года |
||
|
Наиболее ликвидные активы А1 (ДС + ФВкр) |
39 248 |
43 604 |
22,3 |
17,3 |
Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность) |
80 042 |
110 961 |
45,5 |
44,0 |
–40 794 |
–67 357 |
|
Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность) |
47 270 |
75 493 |
26,9 |
30,0 |
Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы) |
0 |
10 634 |
0,0 |
4,2 |
47 270 |
64 859 |
|
Медленнореализуемые активы А3 (запасы и затраты) |
17 652 |
18 286 |
10,0 |
7,3 |
Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы) |
5000 |
10 000 |
2,8 |
4,0 |
12 652 |
8286 |
|
Трудно реализуемые активы А4 (внеоборотные активы) |
71 672 |
114 604 |
40,8 |
45,5 |
Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал) |
90 800 |
120 392 |
51,6 |
47,8 |
–19 128 |
–5788 |
|
Баланс |
175 842 |
251 987 |
100,0 |
100,0 |
Баланс |
175 842 |
251 987 |
100,0 |
100,0 |
0 |
0 |
А1 < П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ~ П4. Предприятие попадает в зону допустимого риска.
По типу состояния ликвидности баланса по итогам 2004–2006 гг. предприятие попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А4 составляют 45 % в структуре активов. Они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, что может ограничивать платежеспособность предприятия и возможность получения долгосрочных кредитов и инвестиций.
Графически динамика групп ликвидных средств организации за исследуемый период представлена на рис. 3 (в тыс. руб.).
Рис. 3. Анализ ликвидности ЗАО «Промтехэнерго 2000»
|
Гр. 1 Наиболее ликвидные активы и пассивы |
|
Гр. 2 Быстрореализуемые активы и пассивы |
|
Гр. 3 Медленно реализуемые активы и пассивы |
|
Гр. 4 Труднореализуемые активы и пассивы |
Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию (табл. 7, 8).
Таблица 7. Расчет покрытия запасов и затраты с помощью опредленных источников финансирования
|
Показатель |
01.01.04 |
01.01.05 |
01.01.06 |
01.01.07 |
|
Запасы и затраты |
8107 |
9402 |
17 909 |
18 607 |
|
Собственные оборотные средства (СОС) |
29 077 |
26 467 |
19 385 |
6109 |
|
Собственные и долгосрочные заемные источники |
29 077 |
26 467 |
24 385 |
16 109 |
|
Общая величина основных источников |
29 077 |
26 467 |
24 385 |
26 743 |
|
А) Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств |
20 970 |
17 065 |
1476 |
–12 498 |
|
Б) Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат |
20 970 |
17 065 |
6476 |
–2498 |
|
В) Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат |
20 970 |
17 065 |
6476 |
8136 |
|
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S |
(1, 1, 1) |
(1, 1, 1) |
(1, 1, 1) |
(0, 0, 1) |
Таблица 8. Тип финансового состояния
|
Условия |
|||
|
S = 1, 1, 1 |
S = 0, 1, 1 |
S = 0, 0, 1 |
S = 0, 0, 0 |
|
Абсолютная независимость |
Нормальная независимость |
Неустойчивое финансовое состояние |
Кризисное финансовое состояние |
|
Оценка риска финансовой неустойчивости |
|||
|
Безрисковая зона |
Зона допустимого риска |
Зона критического риска |
Зона катастрофического риска |
В результате проведенных расчетов можно сделать вывод. На конец исследуемого периода запасы и затраты обеспечиваются за счет краткосрочных займов. 2004–2005 гг. характеризовались абсолютной финансовой устойчивостью и соответствовали безрисковой зоне. В конце анализируемого периода финансовое состояние предприятия ухудшилось, стало неустойчиво и соответствует зоне критического риска. Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности.
Далее проведем оценку рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей (табл. 9, 10).
Таблица 9. Показатели ликвидности баланса
|
Показатель |
2004 г. |
2005 г. |
2006 |
Изменения (+, –) 04–05 |
Изменения (+, –) 05–06 |
Рекомендуемые значения |
|
1. Общий показатель ликвидности (L1) |
0,94 |
0,84 |
0,73 |
–0,10 |
–0,11 |
L1 > 1 |
|
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) |
0,51 |
0,49 |
0,36 |
–0,02 |
–0,13 |
L2 > 0,2–0,7 |
|
3. Коэффициент «критической оценки» (L3) |
1,28 |
1,08 |
0,98 |
–0,20 |
–0,10 |
L3 > 1,5 — оптимально; L3 = 0,7–0,8 — нормально |
|
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4) |
1,43 |
1,30 |
1,13 |
–0,13 |
–0,17 |
L4 > 2,0 |
|
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5) |
0,35 |
0,73 |
1,16 |
0,38 |
0,43 |
Уменьшение показателя в динамике — положительный факт |
|
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L6) |
0,30 |
0,18 |
0,04 |
–0,12 |
–0,14 |
L6 > 0,1 |
Таблица 10. Показатели финансовой устойчивости
|
Показатель |
2004 |
2005 |
2006 |
Изменения (+, –) 04–05 |
Изменения (+, –) 05–06 |
Рекомендуемые значения |
|
|
1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U1) |
0,56 |
0,52 |
0,48 |
–0,04 |
–0,04 |
≥ 0,4-0,6 |
|
|
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) (U2) |
0,79 |
0,93 |
1,09 |
0,15 |
0,16 |
£ 1,5 |
|
|
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3) |
0,30 |
0,19 |
0,04 |
–0,12 |
–0,14 |
нижняя граница — 0,1 ≥ 0,5 |
|
|
4. Коэффициент финансовой устойчивости (U4) |
0,56 |
0,55 |
0,52 |
–0,01 |
–0,03 |
≥ 0,6 |
В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности (L1 = 0,73) на конец исследуемого периода не укладывается в рекомендуемые значения, коэффициент абсолютной ликвидности (L2) имеет отрицательную динамику. Готовность и мобильность компании по оплате краткосрочных обязательств на конец исследуемого периода (L2 = 0,36) недостаточно высокая. Риск невыполнения обязательств перед поставщиками существует. Коэффициент критической оценки (L3 = 0,98) показывает, что организация в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства, однако эта способность отличается от оптимальной, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями — в зоне допустимого.
Коэффициент текущей ликвидности (L4 = 1,13) позволяет установить, что в целом прогнозные платежные возможности отсутствуют. Сумма оборотных активов не соответствует сумме краткосрочных обязательств. Организация не располагает объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находится в зоне критического риска.
С точки зрения оценки риска можно сказать следующее:
1. Выполнение рекомендуемых требований к значению показателя капитализации (U2) обеспечивает для поставщиков и кредитных учреждений нахождение оценки риска последствий взаимодействия в зоне допустимых значений.
2. Невыполнение нормативных требований к показателю U3 является для учредителей сигналом о недопустимой величине риска потери финансовой независимости.
3. Значения коэффициентов финансовой независимости (U1) и финансовой устойчивости (U4) отражают перспективу ухудшения финансового состояния.
Содержанием модели комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия является классификация финансового состояния предприятия и на этой основе — оценка возможных негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа (табл. 11).
Таблица 11. Классификация уровня финансового состояния
|
Показатель финансового состояния |
2004 г. |
2005 г. |
2006 г. |
|||
|
Фактическое значение коэффициента |
Количество баллов |
Фактическое значение коэффициента |
Количество баллов |
Фактическое значение коэффициента |
Количество баллов |
|
|
L2 |
0,51 |
20 |
0,49 |
20 |
0,36 |
16 |
|
L3 |
1,28 |
12 |
1,08 |
6 |
0,98 |
3 |
|
L4 |
1,43 |
7,50 |
1,30 |
6 |
1,13 |
3 |
|
U1 |
0,56 |
17 |
0,52 |
17 |
0,48 |
17 |
|
U3 |
0,30 |
9 |
0,19 |
6 |
0,04 |
0 |
|
U4 |
0,56 |
8,5 |
0,55 |
8,5 |
0,52 |
6 |
|
Итого |
74 |
63,5 |
45 |
|||
Сделаем выводы.
2-й класс (96–67 баллов) — в 2004 г. у предприятия было нормальное финансовое состояние. Финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска.
3-й класс (66–37 баллов) — в 2005–2006 гг. у предприятия среднее финансовое состояние. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, финансовая устойчивость недостаточная. При взаимоотношениях с анализируемой организацией вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Предприятие характеризуется высокой степенью риска.
Результаты проведенного исследования по критерию риска на конец исследуемого периода представлены в табл. 12.
Таблица 12. Результаты оценки рисков компании
|
Вид риска |
Расчетная модель |
Уровень риска |
|
Риск потери платежеспособности |
Абсолютные показатели ликвидности баланса |
Зона допустимого риска |
|
Относительные показатели платежеспособности |
Зона допустимого риска |
|
|
Риск потери финансовой устойчивости |
Абсолютные показатели |
Зона критического риска |
|
Относительные показатели структуры капитала |
По коэффициентам обеспеченности собственными средствами и финансовой устойчивости — высокий риск |
|
|
Комплексная оценка риска финансового состояния |
Относительные показатели платежеспособности и структуры капитала |
Зона высокого риска |
Можно предположить, что достаточно неудовлетворительные уровни риска ЗАО «Промтехэнерго 2000» связаны с активной инвестиционной деятельностью предприятия в последнее время. Начало исследуемого периода характеризовалось достаточно высоким уровнем излишка собственных оборотных средств (порядка 21 млн руб.), на конец исследуемого периода наблюдается дефицит (12 млн руб.). Однако в период активного роста и развития предприятия эта ситуация считается нормальной.
Для физических лиц
Для юридических лиц
Подписка по каталогам