Анализ денежных потоков бизнеса: как его проводят?

Целью управления денежными потоками бизнеса является обеспечение финансовыми ресурсами его текущей деятельности и своевременного погашения имеющихся обязательств. Проведение анализа состояния денежных средств позволяет менеджменту компании найти резервы для повышения эффективности ее деятельности. В этой статье рассмотрены особенности анализа денежных потоков бизнеса прямым и косвенным методами.

Цель и задачи анализа потоков денежных средств организации

Ключевой характеристикой финансового состояния любого бизнеса является его платежеспособность, то есть способность компании своевременно и в полном объеме оплачивать свои финансовые обязательства. Вместе с этим любой бизнес в процессе своего функционирования порождает множество различных по объемам и направленности денежных потоков.

В связи с этим одной из главных задач управления финансами является обеспечение финансового равновесия всех притоков и оттоков денежных средств. Для ее решения менеджменту организации необходимо сбалансировать и синхронизировать во времени объемы поступления и расходования денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах, а также в кассе предприятия. Это предполагает проведение руководством компании комплекса мероприятий по управлению денежными потоками, включающего:

1) прогнозирование объемов и времени поступления и расходования денежных средств;

2) управленческий (финансовый) учет денежных потоков бизнеса в различных аналитических срезах;

3) анализ денежных потоков для выявления имеющихся проблем и своевременного их решения;

4) контроль целевого характера расходования денежных средств;

5) обеспечение платежной дисциплины и оптимизация кредитной политики бизнеса;

6) получение дохода от размещения временно свободных денежных средств.

Управление денежными потоками начинается с прогнозирования, в результате которого руководство организации получает полную информацию об источниках и объемах поступления денежных средств во времени, о плановых расходах и необходимости привлечения дополнительных заемных денежных средств.

Следует отметить, что и дефицит свободных денежных средств, и большой их избыток отрицательно влияют на эффективность бизнеса. Отрицательными последствиями дефицитного денежного потока являются:

• рост кредиторской задолженности поставщикам материальных ресурсов;
• рост задолженности по полученным кредитам;
• увеличение продолжительности финансового цикла компании.

Если бизнес испытывает постоянный дефицит денежных средств, то это неминуемо влечет снижение его платежеспособности и повышает вероятность банкротства в будущем.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока — это:

• потеря реальной стоимости временно не используемых денежных средств из–за инфляции;
• утрата потенциального дохода от неиспользуемой части денежных средств, который можно было получить в результате их краткосрочного инвестирования.

Получается, что если у бизнеса есть избыточный денежный поток, а менеджмент неэффективно использует свободные денежные средства, это приводит к снижению рентабельности деятельности, эффективности использования активов и капитала компании. Для решения этих проблем руководству необходимо оптимизировать состояние денежных средств для сглаживания дефицитного или избыточного денежного потока. Оптимизацию денежных потоков можно проводить двумя способами: их выравниванием и синхронизацией.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание объемов поступления и расходования денежных средств в течение конкретного периода времени. Этот способ оптимизации позволяет уменьшить влияние сезонных и производственных различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, приближая размер остатков денежных средств к оптимальному.

Синхронизация денежных потоков достигается путем сближения календарных дат положительных и отрицательных потоков денежных средств. Для того чтобы добиться такого сближения необходимо ускорить или, наоборот, замедлить платежный оборот.

Чтобы эффективно провести оптимизацию денежных потоков, необходимо знать оптимальный размер остатка денежных средств. Каждая компания определяет его самостоятельно. При этом необходимо учитывать, что оптимальным является такой размер, при котором бизнес добивается баланса ликвидности своих активов (чем больше остаток денежных средств, тем выше ликвидность активов) и доходности от инвестирования свободных денежных средств (чем меньше остаток денежных средств, тем больше дополнительный доход от вложения денежных средств).

На рис. 1 и 2 показан пример оптимизации денежных потоков компании. На этих рисунках показан остаток ее денежных средств в течение календарного месяца: на рис. 1 — до оптимизации денежных потоков, на рис. 2 — после их выравнивания и синхронизации.

Как видим, после оптимизации состояния денежных средств компании, во–первых, не возникает отрицательного остатка, то есть дефицита, денежных средств, а, во–вторых, сам остаток денежных средств приближается к оптимальному уровню.

Нужно отметить, что управление денежными потоками — одна из наиболее сложных задач финансового менеджмента любого бизнеса. Для того чтобы провести оптимизацию движения денежных средств, необходимо иметь результаты анализа денежных потоков. Они являются информационной базой для поиска проблем в состоянии денежных средств и разработки путей их решения.

Последовательность и особенности анализа потоков денежных средств

Анализ денежных потоков проводится с использованием прямого и косвенного методов.

В качестве источников информации для анализа берут данные финансовой отчетности, в первую очередь — отчета о движении денежных средств. В этом отчете содержатся сведения о поступлении, расходовании и нетто-изменениях денежных средств по результатам операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании. Данные изменения отражаются таким образом, чтобы можно было определить взаимосвязь остатков денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Прямой метод анализа денежных потоков компании

Прямой метод анализа предполагает горизонтальный и вертикальный анализ положительных и отрицательных денежных потоков компании по итогам однородных операций (оборотам) за определенный отчетный период. При этом все операции рассматриваются отдельно по трем видам деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой. Классификация основных видов потоков денежных средств для анализа прямым методом показана в табл. 1.

Прямой метод анализа денежных потоков имеет ряд существенных преимуществ. Он позволяет:

• осуществлять оперативный контроль движения денежных средств в разрезе видов деятельности и групп однородных хозяйственных операций;
• наиболее подробно детализировать денежные потоки, чтобы проводить анализ движения денежных средств и выявлять причины изменения их притока и оттока;
• с высокой точностью прогнозировать денежные потоки компании в будущих периодах и оперативно корректировать текущие финансовые планы.

Порядок анализа денежных потоков организации прямым методом будет удобнее рассматривать на условном примере.