Оценка финансового положения группы компаний

АНАЛИЗ КОНСОЛИДИРОВАННОЙ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ В ГРУППЕ КОМПАНИЙ

Рассмотрим анализ консолидированной отчетности за девять месяцев в группе компаний, основными видами деятельности которой являются:

• научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР) по созданию микроэлектронной компонентной базы и технологий микроэлектронного производства;
• производство радиоэлектронных и полупроводниковых изделий;
• сдача в аренду недвижимого имущества и оборудования, оказание коммунальных услуг.

Важная деталь: из анализируемой финансовой отчетности исключены внутригрупповые сальдо и операции, а также любые нереализованные доходы и расходы, возникающие при операциях между компаниями группы.

 

Финансовое положение группы за девять месяцев текущего года существенно не изменилось. По ряду показателей наблюдается заметный рост (табл. 1):

• основные средства — на 21 900 тыс. руб.;
• денежные средства и их эквиваленты — на 25 540 тыс. руб.;
• дебиторская задолженность — на 8630 тыс. руб.;
• запасы — на 8790 тыс. руб.

 

Таблица 1. Консолидированный отчет о финансовом положении, тыс. руб.
Показатель	I–III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Основные средства	268 390	246 490	21 900	8,9
Инвестиционное имущество	33 870	40 750	–6880	–16,9
Нематериальные активы	495	760	–265	–34,9
Дебиторская задолженность	2180	24 150	–21 970	–91,0
Инвестиции в ассоциированные компании	5310	2186	3124	142,9
Отложенный актив по налогу на прибыль	550	170	380	223,5
Итого внеоборотные активы	310 795	314 506	–3711	–1,2
Денежные средства и их эквиваленты	89 240	63 700	25 540	40,1
Выданные займы	450	2260	–1810	–80,1
Инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи	540	515	25	4,9
Дебиторская задолженность	61 300	52 670	8630	16,4
Запасы	119 810	111 020	8790	7,9
Расчеты по налогу на прибыль	780	2365	–1585	–67,0
Расчеты по прочим налогам и сборам	7330	10 220	–2890	–28,3
Итого оборотные активы	279 450	242 750	36 700	15,1
Всего активы	590 245	557 256	32 989	5,9
Акционерный капитал	107 265	107 265	0	0,0
Результат пересчета под влиянием гиперинфляции	59 820	64 120	–4300	–6,7
Нераспределенная прибыль	289 665	260 040	29 625	11,4
Доля неконтролирующих акционеров	5960	5450	510	9,4
Итого капитал	462 710	436 875	25 835	5,9
Долгосрочные обязательства по финансовой аренде	1938	4536	–2598	–57,3
Отложенные обязательства по налогу на прибыль	29 920	27 225	2695	9,9
Итого долгосрочные обязательства	31 858	31 761	97	0,3
Кредиторская задолженность	87 892	79 500	8392	10,6
Краткосрочные обязательства по финансовой аренде	6450	6570	–120	–1,8
Резервы	880	880	0	0,0
Расчеты по налогу на прибыль	455	1670	–1215	–72,8
Итого краткосрочные обязательства	95 677	88 620	7057	8,0
Итого обязательства	127 535	120 381	7154	5,9
Всего капитал и обязательства	590 245	557 256	32 989	5,9

 

Ввиду роста перечисленных показателей оборотные активы увеличились на 15,1 %, а из-за снижения долгосрочной дебиторской задолженности на 21 970 тыс. руб. внеоборотные активы группы сократились на 1,2 %. В целом рост активов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 5,9 %.

Рост пассивов обусловлен увеличением нераспределенной прибыли на 29 625 тыс. руб. и краткосрочной кредиторской задолженности на 8392 тыс. руб.

Обозначенные показатели финансового положения группы рассмотрим подробно.

Основные средства

Прирост основных средств на 8,9 % не вызвал структурных изменений в их составе (табл. 2). По сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличилась балансовая стоимость зданий (на 15,7 %), машин и оборудования (на 11,7 %).

Причина: за I–III кварталы текущего года провели реконструкцию, модернизацию основных средств, ввели в эксплуатацию новые основные средства. Это подтверждает и снижение показателя по статье «Незавершенное строительство и оборудование к установке» на 6865 тыс. руб.

 

Таблица 2. Положение по основным средствам, тыс. руб.
Показатель	I–III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Земельные участки	14 025	14 025	0	0
Здания	155 680	134 500	21 180	15,7
Машины и оборудование	65 873	58 990	6883	11,7
Сооружения и передаточные устройства	19 655	18 880	775	4,1
Прочие	2447	2520	–73	–2,9
Незавершенное строительство и оборудование к установке	10 710	17 575	–6865	–39,1
Итого	268 390	246 490	21 900	8,9

 

За девять месяцев проведены следующие улучшения и работы капитального характера:

• модернизация трансформаторной подстанции по замене масляных высоковольтных выключателей на вакуумные, обновление элементной базы релейной защиты и автоматики;
• модернизация автоматизированной системы учета электроэнергии по замене и установке новых узлов учета электроэнергии;
• модернизация кабельной линии и питающих фидеров между подстанциями;
• реконструкция сети теплогазоснабжения с заменой изоляции трубопроводов;
• модернизация теплотрассы;
• установка узлов учета тепла у потребителей;
• техническое перевооружение узла учета газа;
• приобретение и монтаж узлов учета азота;
• работы по созданию системы резервирования азота;
• приобретение и установка воздухоразделительной установки;
• техническое диагностирование очистителя сжатого воздуха;
• реконструкция трубопровода водоснабжения и канализационной сети.

Проведенные мероприятия позволяют:

• восстановить технические характеристики изношенных основных средств (постройка зданий и сооружений в 60-е годы прошлого века), привести их работу в соответствие с действующими требованиями, продлить срок службы оборудования;
• обеспечить бесперебойное питание электроэнергией, водо- и газоснабжение производственных мощностей компаний группы и коммерческих арендаторов;
• уменьшить потери, создать рациональную систему управления ресурсами;
• проконтролировать безопасность опасных производственных объектов.

Все перечисленные мероприятия входят в Программу модернизации производственных мощностей группы. Инвестиционный бюджет и программа мероприятий за анализируемый период исполнены в полном объеме.

Стратегические цели программы:

• модернизация энергетической инфраструктуры;
• оптимизация и техническое перевооружение месторасположения компаний группы.

Программа рассчитана на пять лет. По ее завершении производственные мощности сосредоточатся в одной компактной зоне. Избыточные площади подлежат реализации. Источником финансирования программы будут средства, полученные от реализации высвобождаемых активов. Мера вынужденная в условиях снижения доходов от коммерческой аренды (один из главных видов деятельности группы) на протяжении семи лет.

Результатами программы станут:

• структурные изменения доходов и расходов, как следствие — рост финансовой устойчивости группы из-за лучшей прогнозируемости показателей;
• группа избавится от необходимости расходовать значительные финансовые средства на поддержание безаварийной работы изношенного оборудования и содержание избыточных производственных мощностей. Это позволит перенаправить ресурсы на финансирование других стратегических видов деятельности группы.

Денежные средства

Рост остатков денежных средств (табл. 3) обусловлен закрытием дебиторской задолженности контрагентами ООО «Альфа» и ООО «Бета» по реализации недвижимости.

Чтобы выполнить взятые на себя обязательства по государственным контрактам и стратегическую программу модернизации, учитывая длительный период расходования, временно свободные денежные средства группа разместила на депозитах до востребования. Рост депозитов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — 21,3 %.

Из 89 164 тыс. руб., размещенных в финансовых учреждениях, 86 % приходится на банки с очень высоким рейтингом кредитоспособности. Это важно в условиях продолжающего отзыва лицензий Центробанком и необходимости соблюдения ликвидности и платежеспособности компаний группы. Категория кредитоспособности банков, в которых размещены денежные средства компаний группы, определяет способность банка вернуть в срок полученные денежные средства.

 

Таблица 3. Положение по денежным средствам, тыс. руб.
Показатель	На конец III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Денежные средства в кассе	76	63	13	20,6
Денежные средства на банковских счетах	30 830	15 546	15 284	98,3
Депозиты	58 334	48 091	10 243	21,3
Итого	89 240	63 700	25 540	40,1
В том числе в банках	89 164
Доля денежных средств и их эквивалентов в банках со следующими рейтингами кредитоспособности:
очень высокий	86 %
приемлемый	14 %

Дебиторская задолженность

Рост краткосрочной дебиторской задолженности на конец квартала по сравнению с аналогичным периодом прошлого года обусловлен несколькими факторами (табл. 4 и 5):

• снижением задолженности покупателей и заказчиков на 19 945 тыс. руб. — поступила оплата по ранее выполненным государственным контрактам;
• появилась задолженность за реализованные основные средства в сумме 23 413 тыс. руб. Основная причина в переквалификации дебиторской задолженности из долгосрочной в краткосрочную. Долгосрочная дебиторская задолженность сократилась на 21 970 тыс. руб., что связано с условиями сделки по реализации имущества. Договорами купли-продажи были предусмотрены длительные рассрочки выплат;
• увеличением резерва под обесценивание с 2806 до 4978 тыс. руб.

Увеличение выданных авансов связано с перечислением авансов соисполнителям работ по государственным контрактам, авансированием работ по ремонту и модернизации основных средств.

 

Таблица 4. Положение по дебиторской задолженности, тыс. руб.
Краткосрочная дебиторская задолженность	На конец III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Задолженность покупателей и заказчиков	24 463	44 408	–19 945	–44,9
Задолженность за реализованные основные средства	23 413		23 413
Задолженность покупателей и заказчиков (обесценение)	2970	2806	164	5,8
Прочая дебиторская задолженность	6402	1000	5402	540,2
Прочая дебиторская задолженность (обесценение)	2008		2008
Проценты по выданным займам и депозитам		282	–282	–100
Предоплата по текущим операциям	11 299	8711	2588	29,7
Предоплата по текущим операциям (обесценение)		17	–17	–100
Прочая дебиторская задолженность	355	607	–252	–41,5
Предоплаченные вознаграждения сотрудникам	346	485	–139	–28,7
Итого	61 300	52 670	8630	16,4

 

Таблица 5. Распределение дебиторской задолженности (ДЗ) по срокам давности, тыс. руб.
Показатель	На конец III кв. 2018 г.		На конец III кв. 2017 г.		Отклонение, +/–
	задолженность покупателей и заказчиков	прочая ДЗ	задолженность покупателей и заказчиков	прочая ДЗ	задолженность покупателей и заказчиков	прочая ДЗ
Дебиторская задолженность текущая и необесцененная	38 778	6757	50 310	1607	–11 532	5150
Просроченная, но необесцененная, с задержкой платежа:	6115		751		5364
менее 3 месяцев	4413		370		4043
от 3 до 6 месяцев	347		316		31
от 6 до 12 месяцев	1352		65		1287
более 12 месяцев	3				3
Определенная как обесцененная с задержкой платежа:	2982	2008	2809	18	173	1990
менее 3 месяцев	396				396
от 3 до 6 месяцев	1272				1272
от 6 до 12 месяцев	1176				1176
более 12 месяцев	138	2008	255	18	–117	1990
более 36 месяцев			2554		–2554
Резерв под обесценение	2970	2008	2807	18	163	1990
Итого	44 905	6757	51 063	1607	–6158	5150

 

Высокая дебиторская задолженность отчасти обусловлена снижением платежной дисциплины. По данным табл. 5, существенно выросли текущие просрочки: менее трех месяцев — на 4043 тыс. руб., от 6 до 12 месяцев — на 1287 тыс. руб.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличился объем дебиторской задолженности, определенной как обесцененная:

• от 3 до 6 мес. — на 1272 тыс. руб.;
• от 6 до 12 мес. — на 1176 тыс. руб.
• более 12 мес. — на 1990 тыс. руб. за счет прочей «дебиторки».

Группа создает оценочный резерв под обесценение торговой и прочей дебиторской задолженности. Основными компонентами оценочного резерва являются:

• компонент конкретных убытков, относящихся к активам, величина каждого из которых по отдельности значительная;
• компонент совокупного убытка, определяемого для портфеля сходных активов в отношении уже понесенных, но еще не зафиксированных убытков.

 

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Расчетную оценку величины общего убытка определяют по сходным финансовым активам согласно статистическим данным о платежах за прошлые периоды.

 

Большую часть задолженности (не считая задолженности за реализованные основные средства) составляет задолженность государственных учреждений и прочих организаций, финансируемых из государственного бюджета. Исходя из статистики неплатежей за прошлые годы, специалисты группы считают, что к непросроченной или просроченной не более чем на 183 дня торговой дебиторской задолженности не требуется создавать оценочный резерв под обесценение.

Меры по предотвращению риска неплатежей и ухудшения качества дебиторской задолженности:

• первичная и регулярные последующие проверки контрагентов на благонадежность и добросовестность;
• совершение сделок с отсрочкой платежа исключительно с положительно зарекомендовавшими себя контрагентами;
• оперативный мониторинг финансового состояния действующих контрагентов для возможно более раннего выявления проблемных контрагентов и оперативного принятия мер по изменению конфигурации договорных отношений в случае качественного ухудшения их финансового состояния;
• мониторинг внешних рейтингов;
• установление закупочных лимитов для заказчиков;
• привлечение финансового гаранта сделки;
• сокращение или полное прекращение договорных взаимоотношений.

В части контрагентов группы перечисленные меры можно успешно применять к арендаторам. Например, сократить площадь переданных в аренду площадей. Одно из стандартных условий для всех арендаторов — уплата при заключении договора аренды арендной платы за последний месяц аренды.

Для большинства компаний группы перечисленные меры по снижению риска неплатежей малоэффективны. Причины следующие:

• платежеспособность компаний группы напрямую связана с размерами финансирования государственного оборонного заказа (ГОЗ), так как именно он определяет большую часть выручки компаний;
• усложненное администрирование ГОЗ согласно Федеральному закону от 29.12.2012 № 275-ФЗ (в ред. от 29.07.2018) «О государственном оборонном заказе» и иным нормам приводит к задержкам платежей как по авансированию работ, так и в отношении окончательного расчета за выполненные работы;
• пик денежных поступлений приходится на календарное окончание года, когда преимущественно закрывается государственное финансирование. В отдельные календарные периоды, преимущественно в начале и середине календарного года, группа сталкивается с ощутимым снижением денежных поступлений (см. табл. 5).

Доходность и платежеспособность компаний группы в значительной степени зависят от размера выполняемого портфеля контрактов.

Чтобы в краткосрочном периоде минимизировать риски ликвидности, группа организует работу следующим образом:

• резервирует часть свободных средств на расчетных счетах в размере, позволяющем перекрыть возможные срывы обязательств по оплате;
• снижает операционные затраты.

По итогам года группа прогнозирует улучшение качества дебиторской задолженности из-за завершения расчетов по госконтрактам и сделкам по продаже имущества.

Кредиторская задолженность

Согласно данным табл. 6 рост кредиторской задолженности составил 8392 тыс. руб. (10,6 %) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост мог быть и большим, однако сказалось снижение авансов, полученных по госконтрактам, на 3483 тыс. руб. (7,7 %). Это связано со снижением объемов заказов по ГОЗ на НИОКР.

Увеличение кредиторской задолженности обусловили следующие факторы:

• рост задолженности за материалы для производства продукции и энергоресурсы;
• рост задолженности по приобретенным основным средствам (соответствует программе модернизации и инвестиционному бюджету);
• рост вознаграждений сотрудникам — соответствует плану повышения уровня зарплаты.

 

Таблица 6. Положение по кредиторской задолженности, тыс. руб.
Показатель	На конец III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Задолженность поставщикам и подрядчикам	8915	8167	748	9,2
Обязательства по приобретенным основным средствам	1557	553	1004	181,6
Итого финансовая кредиторская задолженность	10 472	8720	1752	20,1
Начисленные вознаграждения сотрудникам	12 100	7703	4397	57,1
Начисленные обязательства на оплату отпусков	7293	6058	1235	20,4
Задолженность по прочим налогам и сборам	15 630	11 319	4311	38,1
Авансы, полученные от покупателей и заказчиков	41 957	45 440	–3483	–7,7
Прочая кредиторская задолженность	440	260	180	69,2
Итого кредиторская задолженность	87 892	79 500	8392	10,6

 

Неблагоприятным является тот фактор, что по данным табл. 5 группа имеет задержки в погашении дебиторской задолженности. При этом 53 484 тыс. руб. «кредиторки», что составляет 90,7 % от всей кредиторской задолженности (табл. 7), которая подлежит исполнению денежными средствами, необходимо погасить в срок до трех месяцев. Это существенная нагрузка, но у группы есть запас финансовой прочности (см. табл. 3), чтобы выполнить все свои обязательства.

 

Таблица 7. Анализ финансовых и других обязательств, подлежащих исполнению денежными средствами
Показатель	Всего	До 3 месяцев	От 3 до 12 месяцев
Финансовые и другие обязательства, подлежащие исполнению денежными средствами на 30.09.2018, тыс. руб.	58 955	53 484	5471
Удельный вес, %	100	90,7	9,3

Запасы

Рост уровня запасов на 7,9 % (табл. 8) обусловлен ростом практически всех составляющих по нескольким причинам:

• начало работ над госконтрактами, по которым были выиграны тендеры;
• закрытие выполненных этапов работ по госконтрактам запланировано на ноябрь-декабрь текущего года (обуславливает высокий объем НЗП);
• рост цен на материалы.

По сравнению с аналогичным периодом прошлого года на конец III квартала снизились запасы товаров для перепродажи. В данную категорию были переклассифицированы неликвиды. За анализируемый период неликвиды успешно реализованы.

 

Таблица 8. Положение по запасам, тыс. руб.
Показатель	На конец III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Материалы и комплектующие	28 165	23 796	4369	18,4
Незавершенные затраты на НИОКР	4044	3110	934	30,0
Незавершенное производство	65 027	61 627	3400	5,5
Готовая продукция	16 929	15 403	1526	9,9
Товары для перепродажи	60	4091	–4031	–98,5
Прочие материалы и товары	5585	2993	2592	86,6
Итого	119 810	111 020	8790	7,9

 

Несмотря на негативные перекосы, которые за последние пять лет обострились (уход якорных арендаторов по коммерческой аренде, снижение объемов госзаказов по НИОКР), структура запасов по сравнению с базовым периодом существенно не изменилась (табл. 9).

 

Таблица 9. Текущий период в сравнении с базовым
Показатель	На конец III кв. 2018 г.		На конец III кв. базового периода
	тыс. руб.	уд. вес, %	тыс. руб.	уд. вес, %
Материалы и комплектующие	28 165	23,5	20 132	24,9
Незавершенное производство	69 071	57,7	41 843	51,7
Готовая продукция	16 929	14,1	14 536	18,0
Товары для перепродажи	60	0,1	1841	2,3
Прочие материалы и товары	5585	4,7	2591	3,2
Итого	119 810	100	80 943	100

 

Тем не менее в связи с ростом незавершенного производства (на 27 228 тыс. руб.) нужно раздробить этапы работ и передавать заказчикам менее крупные из них. Это позволит снизить объем НЗП, ускорить реализацию готовой продукции и получить механизм ускорения инкассации дебиторской задолженности.

ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

Положительный аспект трех кварталов текущего года — рост выручки (табл. 10). Она на 1,5 % превышает рост себестоимости, что говорит о способности группы держать главные статьи расходов под контролем и успешности мер по оптимизации производственных затрат.

Негативные диспропорции периода:

• при росте выручки на 6,8 % операционная прибыль снизилась на 28,4 %, а чистая — на 19,6 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;
• значительно выросли административные расходы (на 10 415 тыс. руб.) и прочие операционные расходы (на 7169 тыс. руб.).

 

Таблица 10. Отчет о совокупном доходе, тыс. руб.
Показатель	I–III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Выручка	461 631	432 110	29 521	6,8
Себестоимость	325 686	309 297	16 389	5,3
Валовая прибыль	135 945	122 813	13 132	10,7
Административные расходы	88 985	78 570	10 415	13,3
Коммерческие расходы	1971	2437	–466	–19,1
Прочие операционные доходы	7381	13 626	–6245	–45,8
Прочие операционные расходы	26 564	19 395	7169	37,0
Операционная прибыль	25 806	36 037	–10 231	–28,4
Финансовые доходы	17 573	9016	8557	94,9
Финансовые расходы	4663	3213	1450	45,1
Прибыль до налогообложения	38 716	41 840	–3124	–7,5
Налог на прибыль	12 716	9520	3196	33,6
Чистая прибыль	26 000	32 320	–6320	–19,6
В том числе приходящаяся на:
акционеров материнской компании	25 480	31 045	–5565	–17,9
неконтролируемых акционеров	520	1275	–755	–59,2

 

В таблице 11 оценили рентабельность. Рентабельность продаж не снизилась, несмотря на снижение объемов коммерческой аренды и НИОКР по госзаказам. Показатель отчетных трех кварталов в 29,4 % находится на уровне показателей прошлого года. Рост рентабельности продаж находится на уровне роста отдачи от активов.

Негативный аспект — чистая рентабельность снизилась до 5,6 %, что говорит о возросших административных и прочих затратах, которые не удалось удержать под контролем. Группе нужно сосредоточиться на их снижении, чтобы улучшить годовые показатели.

 

Таблица 11. Оценка рентабельности и сбалансированности роста
Показатель	I–III кв.		Изменение, +/–
	2018 г.	2017 г.
Выручка, тыс. руб.	461 631	432 110	29 521
Валовая прибыль, тыс. руб.	135 945	122 813	13 132
Чистая прибыль, тыс. руб.	26 000	32 320	–6320
Активы, тыс. руб.	590 245	557 256	32 989
Расчетные показатели темпов роста
Рентабельность продаж, %	29,4	28,4	1,0
Чистая рентабельность, %	5,6	7,5	–1,8
Отдача активов, %	78,2	77,5	0,7

 

Проанализируем главные показатели более подробно.

Выручка

В отчетном периоде продолжает снижаться выручка от реализации НИОКР и коммерческой аренды (табл. 12 и 13). Ситуация соответствует тенденциям последних лет.

 

Таблица 12. Выручка по видам деятельности, тыс. руб.
Показатель	I–III кв. 2018 г.	Уд. вес, %	I–III кв. 2017 г.	Отклонение
				тыс. руб.	%
Выручка от реализации НИОКР	39 710	8,6	44 761	–5051	–11,3
Выручка от реализации продукции	362 284	78,5	324 259	38 025	11,7
Выручка по прочим видам деятельности	59 637	12,9	63 090	–3453	–5,5
Итого	461 631	100	432 110	29 521	6,8

 

Таблица 13. Структура выручки в базовом периоде
Показатель выручки	Базовый период, тыс. руб.	Уд. вес, %
Аренда	49 725	13,4
НИОКР	106 014	28,6
Производство интегральных схем и полупроводниковых приборов	48 368	13,1
Производство электровакуумных приборов	148 727	40,2
Производство стекла и изделий из стекла	8195	2,2
Прочая реализация	9271	2,5
Итого	370 300	100

 

Если сравнить структуру выручки в базовом периоде, то выручка от НИОКР составляла 28,6 % (снизилась до 8,6 %). В абсолютном выражении она составляла 106 014 тыс. руб., что на 66 304 тыс. руб. выше показателя отчетного периода. Причина – снижение количества государственных контрактов на НИОКР. По итогам года руководство группы ожидает улучшения показателей выручки в связи с запланированной на четвертый квартал передачей двух этапов работ и получением финансирования.

В третьем квартале текущего года группа выиграла конкурс на проведение опытно-конструкторских работ по направлению «А» в рамках госпрограммы «Развитие электронной и радиоэлектронной промышленности на 2013–2025 годы». Поступление выручки по виду деятельности «НИОКР» в следующих годах продолжится, но прогнозируется снижение ввиду сокращения ГОЗ и числа возможных контрактов на проведение НИОКР.

Чтобы минимизировать риски по данному виду деятельности, группа диверсифицирует выполнение НИОКР одновременно по нескольким технически независимым направлениям развития электронной компонентной базы.

Сохраняется в отчетном периоде и тенденция по снижению выручки от коммерческой аренды. В базовом периоде она составляла 49 725 тыс. руб. (13,4 %). В отчетном периоде выручку от аренды не классифицируют отдельно из-за снижения ее уровня и значения для группы, а учитывают в составе прочих видов деятельности. Выручка по прочим видам деятельности составила 12,9 %.

Структура арендованных площадей за три квартала текущего года существенно не изменилась. Основную часть арендных площадей составляют производственно-складские и офисные помещения. Следует отметить, что 50 % офисных помещений арендуют компании, имеющие в аренде производственно-складские площади для основной деятельности. В части аренды земельных участков более 90 % арендаторов используют их как стоянки легковых автомобилей, остальные — под производство и автосервис.

За анализируемый период количество свободных площадей выросло с 3500 м² по состоянию на начало года до 12 800 м² на конец третьего квартала. Это значительные, но ожидаемые потери в выручке. Проводимая умеренная индексация арендных ставок с трудом покрыла выпадение доходов, связанных с ростом количества вакантных площадей. В четвертом квартале улучшения не прогнозируются. В первом квартале два якорных арендатора — ООО «Дельта» и ООО «Сигма» прекратили аренду основного корпуса в связи с переводом производств на ранее купленную и освоенную площадку.

В порядке сопровождения договоров аренды в течение трех кварталов проводили мониторинг крупных арендаторов в отношении стабильности состава и полноты заполнения арендуемых площадей. Мониторинг продолжится и в последующих периодах. Замену якорным арендаторам найти не удается, несмотря на все предпринимаемые усилия. По остальным арендаторам на конец третьего квартала также присутствует неопределенность в части сохранения объема арендуемых площадей в последующих годах. Снижение арендных ставок и рекламная кампания не приведут к росту заполняемости.

Причины продолжающегося снижения выручки от коммерческой аренды:

• сдаваемые в аренду корпуса расположены внутри охраняемого группой периметра. Это делает их непригодными для создания торговых зон, офисных и развлекательных центров;
• затрудненный подъезд к арендуемым площадям грузового транспорта, отсутствие железнодорожных подъездных путей. Неудовлетворительная транспортная логистика делает площади непригодными для размещения крупных складов;
• низкое насыщение подъемниками и лифтами;
• постоянно ухудшающееся состояние объектов недвижимости, поскольку текущий размер ремонтного фонда недостаточен для поддержания их в неизменном состоянии;
• избыток на рынке более привлекательных для арендаторов предложений, которые имеют объективно лучшие характеристики по соотношению цены и качества.

Прогнозируется дальнейшее снижение заполняемости сдаваемых в аренду помещений, увеличение периода вакантного простоя, что еще больше снизит выручку. Перечисленные выше факторы привели к выработке обозначенной ранее Программы модернизации производственных мощностей группы. В результате реализации программы в распоряжении группы останутся только площади, необходимые для размещения компаний группы. Излишние площади и площади, которые используются для коммерческой аренды, планируется реализовать, а вырученные деньги направить на обновление производственных мощностей, необходимых для основных видов деятельности.

Себестоимость

Чтобы обеспечить функционирование группы в условиях снижения выручки по ряду направлений, важно удержать под контролем себестоимость и расходы группы.

В текущем периоде существенно выросли затраты на оплату труда по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — на 13 111 тыс. руб., или 13,6 % (табл. 14). Это связано с запланированным повышением уровня оплаты труда в группе. Рост затрат на оплату труда вызвал рост отчислений на социальные нужды на 2773 тыс. руб.

 

Таблица 14. Себестоимость, тыс. руб.
Показатель	I–III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Амортизация основных средств	13 980	14 014	–34	–0,2
Амортизация нематериальных активов	370	190	180	94,7
Материальные затраты	120 860	129 250	–8390	–6,5
Затраты на оплату труда	109 200	96 089	13 111	13,6
Отчисления на социальные нужды	31 030	28 257	2773	9,8
Расходы подрядных организаций	31 850	39 440	–7590	–19,2
Расходы на ремонт и техническое обслуживание имущества	8286	6470	1816	28,1
Расходы на топливно-энергетические ресурсы и коммунальные услуги	6835	6888	–53	–0,8
Прочие расходы, относимые на себестоимость	10 120	5084	5036	99,1
Итого	332 531	325 682	6849	2,1
Изменение незавершенного производства	5375	15 135	–9760	–64,5
Изменение остатков готовой продукции	1470	1250	220	17,6
Всего	325 686	309 297	16 389	5,3

 

Рост расходов на ремонт и техническое обслуживание имущества связан с необходимостью поддерживать в надлежащем техническом состоянии изношенные основные средства. Из-за высокого износа зданий и оборудования снизились амортизационные отчисления.

Расходы подрядных организаций стали ниже на 7590 тыс. руб. из-за снижения затрат на привлеченных соисполнителей по госконтрактам (обусловлено снижением количества госконтрактов).

Благодаря проведенным энергосберегающим мероприятиям, модернизации основных средств, установке узлов учета электроэнергии и тепла удалось удержать под контролем затраты на топливно-энергетические и коммунальные услуги. Они снизились на 53 тыс. руб., что практически соответствует уровню аналогичного периода прошлого года (хотя наблюдается рост тарифов).

Административные и коммерческие расходы

Рост административных расходов — главная причина снижения операционной прибыли за три квартала отчетного периода. Визуализируются диспропорции: рост административных расходов в 13,3 % (табл. 15) практически в два раза опережает рост выручки, который составил 6,8 %.

 

Таблица 15. Административные расходы, тыс. руб.
Показатель	I–III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Амортизация основных средств	4260	1744	2516	144,3
Материальные затраты	4352	3669	683	18,6
Затраты на оплату труда	41 307	37 555	3752	10,0
Отчисления на социальные нужды	11 792	10 531	1261	12,0
Расходы на ремонт и текущее обслуживание имущества	4516	3240	1276	39,4
Расходы на охрану имущества	2996	3201	–205	–6,4
Прочие расходы на персонал	1678	1965	–287	–14,6
Расходы по налогам и прочим взносам	2662	2534	128	5,1
Командировочные расходы	456	430	26	6,0
Резерв на оплату ежегодных отпусков	7948	6732	1216	18,1
Аудиторские услуги	397	332	65	19,6
Прочие консультационные услуги	43	952	–909	–95,5
Прочие расходы в составе управленческих	6578	5685	893	15,7
Итого	88 985	78 570	10 415	13,3

 

Рост административных расходов на 10 415 тыс. руб. обусловлен увеличением расходов практически по каждой статье. Наиболее существенные:

• рост амортизационных отчислений и расходов на ремонт связан с обновлением, улучшением, ремонтом и модернизацией основных средств административного назначения;
• рост затрат на оплату труда и отчислений на социальные нужды на 3752 и 1261 тыс. руб. обусловлен общей стратегией группы по повышению заработной платы, а также увеличением численности административного персонала. Одновременно увеличился резерв на оплату ежегодных отпусков на 1216 тыс. руб.

Группа вынуждена нести значительные административные расходы из-за наличия в собственности опасных производственных объектов. Она подвержена рискам возникновения чрезвычайных ситуаций (как техногенного характера, так и в результате противоправных действий третьих лиц).

Высокие административные расходы частично связаны с мерами по предотвращению рисков:

• наличие в штате персонала, ответственного за опасные факторы;
• организация пропускного и внутриобъектного режимов на территории группы;
• проведение периодических экспертиз фактического технического состояния опасных производственных объектов (лифты, склады с химическим сырьем, горюче-смазочными материалами и т. д.);
• устаревшие и находящиеся в неудовлетворительном состоянии объекты не соответствуют действующим требованиям охраны труда и пожарной безопасности, экологическим требованиям, поэтому выполнение предписаний контролирующих органов требует значительных расходов.

Рост административных расходов за I–III кв. 2018 г. отчасти обусловлен необходимостью оплаты квалифицированных услуг юридических представителей по судебному иску на 120 млн руб. от бывшего арендатора ООО «Комплект-керамика» по утраченному в результате пожара имуществу. По экспертному заключению юридической службы группы, вероятность выигрыша высокая.

Снижение коммерческих расходов на 466 тыс. руб. (табл. 16) обусловлено сокращением издержек по всем статьям. Это результат оптимизации затрат.

 

Таблица 16. Коммерческие расходы
Показатель	I–III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Амортизация основных средств		7	–7	–100
Материальные затраты	1252	1396	–144	–10,3
Услуги транспортно-экспедиционных организаций	284	605	–321	–53,1
Услуги связи, почты, Интернета	163	292	–129	–44,2
Прочие расходы в составе коммерческих	272	137	135	98,5
Итого	1971	2437	–466	–19,1

Прочие операционные доходы и расходы

На чистую прибыль повлияли также прочие доходы и расходы.

Несмотря на снижение прочих операционных доходов на 45,8 % (табл. 17), следует отметить положительный факт: доходы от реализации материальных запасов составили 4042 тыс. руб., что на 65,7 % выше показателя аналогичного периода прошлого года. Это результат мероприятий по реализации неликвидов и политики оптимизации складских запасов. Однако реализация неликвидов обусловила не только доходы, но и расходы в сумме 3422 тыс. руб. (табл. 18), что является вынужденной мерой.

 

Таблица 17. Прочие операционные доходы, тыс. руб.
Показатель	I–III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Доход от реализации и прочего выбытия основных средств	688	125	563	450,4
Доходы от реализации материальных запасов	4042	2440	1602	65,7
Суммы восстановленных резервов по сомнительной дебиторской задолженности	850	3049	–2199	–72,1
Доходы от сдачи в аренду (не основная деятельность): прочие активы	143	948	–805	–84,9
Прочие операционные доходы	1658	7064	–5406	–76,5
Итого	7381	13 626	–6245	-45,8

 

Таблица 18. Прочие операционные расходы (фрагмент), тыс. руб.
Показатель	I–III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Расходы от реализации и прочего выбытия основных средств	2096	579	1517	262
Расходы от реализации и прочего выбытия незавершенного строительства	35	42	–7	–16,7
Расходы от реализации материальных запасов	3422	1908	1514	79,4
Суммы начисленных резервов по сомнительной дебиторской задолженности	2174	1138	1036	91
Расходы, связанные со сдачей в аренду (не основная деятельность), которые привели к получению дохода: инвестиционное имущество	22	300	–278	–92,7
Налоги, сборы, штрафы и неустойки к уплате	2539	2532	7	0,3
Расходы, связанные с оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями	480	361	119	33
Прочие расходы социального характера	4180	626	3554	567,7
Расходы акционера	2695	1159	1536	132,5
Выплаты персоналу сверх трудовых договоров (кроме социальных)		2739	–2739	–100
Недостачи имущества, выявленные по результатам инвентаризации	1657		1657
Списание безнадежных долгов	104		104
Прочие операционные расходы	7160	8011	–851	–10,6
Итого	26 564	19 395	7169	37

 

Как видно из табл. 18, прочие операционные расходы увеличились на 37 % из-за роста по большинству статей расходов. Особенно негативный факт — недостачи имущества, выявленные по результатам инвентаризации (1657 тыс. руб.). Это один из результатов комплекса мер по оптимизации складских запасов (подтверждает необходимость роста административных расходов, особенно в части обеспечения надлежащего пропускного режима).

Расходы от реализации и прочего выбытия основных средств составили 2096 тыс. руб. Они обусловлены стратегией группы по реализации основных средств ввиду сокращения объемов коммерческой аренды и избыточности площадей для собственного производства.

Рост расходов социального характера до 2695 тыс. руб. связан с необходимостью решения кадровой проблемы. В частности, расходы были направлены на:

• оплату санитарно-курортных путевок для работников группы и путевок в детские лагеря для их детей;
• выдачу материальной помощи;
• благотворительность и мероприятия для ветеранов;
• спонсорскую помощь профкому;
• поощрительные выплаты и выходные пособия.

Финансовые доходы и расходы

В финансовых доходах группы проценты к получению продолжают занимать главное место — 6376 тыс. руб., что на 21,7 % превышает показатель аналогичного периода прошлого года (табл. 19). Ввиду получения части экспортной выручки в валюте (доллары и евро) доходы от курсовых разниц составили 5249 тыс. руб.

 

Таблица 19. Финансовые доходы, тыс. руб.
Показатель	I–III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Результат ассоциированных компаний	3148		3148
Процент к получению	6376	5241	1135	21,7
Дисконтирование долгосрочных финансовых активов и обязательств	2800	3716	–916	–24,7
Прочие финансовые доходы		59	–59	–100
Курсовые разницы	5249		5249
Итого	17 573	9016	8557	94,9

 

Проценты, начисленные по договорам финансовой аренды, продолжают составлять главную часть финансовых расходов — 2293 тыс. руб. (табл. 20). Портфель финансовой аренды состоит из 10 договоров. Инвестиции в обновление производственных фондов — важная часть обеспечения инновационного развития, успешного участия в новых тендерах на госзаказы, привлечения иных заказчиков.

 

Таблица 20. Финансовые расходы, тыс. руб.
Показатель	I–III кв.		Отклонение
	2018 г.	2017 г.	тыс. руб.	%
Результат ассоциированных компаний		660	–660	–100
Проценты, начисленные по договорам финансовой аренды	2293	2540	–247	–9,7
Проценты к уплате		5	–5	–100
Прочие финансовые расходы	2000	8	1992
Курсовые разницы	340		340
Выбытие дочерних организаций	30		30
Итого	4663	3213	1450	45,1

 

Вывод: финансовое положение и финансовые результаты за три квартала текущего года соответствуют аналогичному периоду прошлого года и негативным для группы тенденциям последних лет. Наиболее значимые:

• снижение выручки от коммерческой аренды, увеличение количества вакантных площадей;
• снижение объемов финансирования в рамках госконтрактов.

ПОДВОДИМ ИТОГИ

Чтобы минимизировать потери, группа разработала и реализует Программу модернизации производственных мощностей. Результатом программы станет размещение компаний группы в одной зоне. Высвобождающиеся активы планируется продать. Полученные деньги будут направлены на модернизацию и закупку инновационного оборудования.

Обоснование программы:

• в собственности значительное количество неиспользуемых производственных мощностей в неудовлетворительном состоянии, содержание которых требует ежегодных затрат;
• производственные мощности, используемые компанией группы и задействованные в работе энергетического комплекса, используются малоэффективно, существенно превышают текущие и перспективные потребности;
• все виды основных фондов группы имеют высокий износ, что означает постоянно возрастающий уровень эксплуатационных затрат. При этом полноценно осуществлять эти расходы невозможно по экономическим причинам. В результате состояние производственных мощностей продолжает ухудшаться;
• эффективность бизнес-направления группы по сдаче в аренду недвижимого имущества недостаточна из-за постоянно ухудшающегося состояния объектов недвижимости, их низкой конкурентоспособности на рынке коммерческой недвижимости. В среднесрочной перспективе доходность направления аренды будет устойчиво снижаться. В таких условиях оптимально сокращение инвестиции и ликвидация данного направления;
• финансовый результат от текущей деятельности группы не позволяет в полном объеме профинансировать программу планово-предупредительных ремонтов, а экономический прогноз показывает неизбежное снижение будущих доходов от основных видов деятельности. Единственным доступным источником финансирования модернизации производственных мощностей является продажа неэффективно используемого имущества.

Группа связывает перспективы собственного развития с успешным решением следующих задач:

• развитие в партнерстве с другими участниками новых проектов и направлений в рамках бизнеса на рынке электронной промышленности;
• обеспечение портфеля заказов гражданского назначения от коммерческих компаний, поиск и привлечение заказчиков из других стран;
• повышение эффективности использования территорий и площадей, включая модернизацию энергокомплекса, инженерных сетей и коммуникаций;
• решение кадровой проблемы, в том числе привлечение и сохранение квалифицированных специалистов, привлечение, адаптация, обучение и закрепление молодых специалистов, создание кадрового резерва для последовательного замещения позиций ведущих специалистов.